猪价下跌的影响因素

　　当前猪肉供应从去年偏紧格局向均衡水平恢复，猪价开始快速向均衡水平回归。6-7月份，由于出栏下降，预计猪价还有反弹，但从猪周期的角度来看，目前已经进入新一轮下跌周期，下半年猪价也难有起色。

　　业内认为，猪肉占比较大的CPI走势，也会因为猪价的下降而使得CPI处于低位运行。

　　猪价下跌的影响因素

　　国家统计局数据显示，今年一季度，全国猪肉产量为1468万吨，全国的生猪存栏量较去年同期增加不到1%，但是猪肉价格却比去年同期降低了10%不止。自今年元旦后猪价呈现一路走跌态势，从18元/公斤之上跌到13元/公斤。

　　黄劲文分析称，从供给角度来看，虽然生猪出栏量基本稳定，但监测数据显示，生猪出栏体重较去年同期大幅增加，平均出栏体重在230斤/头以上，因此猪肉的供应量还是增长较大的。只是春节后进入了消费淡季，屠宰场销量一直很清淡。此外，对贸易商的跟踪反馈，市场生猪供应量由正常到偏多，猪价开始下跌，从而刺激养殖户出栏意愿增强，造成价格跌幅加大。

　　他认为，猪肉供应从去年偏紧格局向均衡水平恢复，猪价开始快速向均衡水平回归。

　　值得关注的是，环保政策也是影响猪价下跌的一个原因。

　　今年是不少禁养区内猪场拆迁的最后期限，各省各地都在加大力度实施禁养政策，短期内的猪场大量拆迁，造成生猪短期内集中出栏，其中有一部分被收购转移，一部分直接进了屠宰场。这就导致大量的猪肉进入市场，短时间内难以被消化，势必造成价格下跌。

　　黄劲文认为，目前6-7月份，由于出栏下降，预计猪价还有反弹。但从猪周期的角度来看，目前已经进入新一轮下跌周期，下半年猪价也难有起色。

　　能繁母猪存栏已经开始回升，且高于去年同期。国家统计局的数据也显示，一季度生猪出栏量与猪肉产量较去年同期增加。同时，由于出栏体重增加，市场猪肉供应已经开始增加。而当前猪肉消费需求仍然疲软，再加上今年肉鸡、鸡蛋和蔬菜等相关替代产品价格低迷，压制猪价难有起色。

　　进口猪肉量将会减少

　　2015年下半年以来，中国的猪价居高不下，2016年每头猪盈利以至近千元。这导致具有明显价格优势的欧美猪肉，进口量明显增加。

　　据中国海关总署的数据显现，2016年中国进口猪肉162万吨，较2015年增加108.4%。

　　黄劲文称，今年以来国内生猪价格、白条肉价格持续下跌，国内外价差进一步缩小，进口猪肉量会减少。国内行情太差会直接带来进口猪肉量下滑。海关数据显示，2017年4月，进口猪肉数量为10.6万吨，环比下降14.16%。

　　今年第一季度，加拿大超过美国成为北美对华出口猪肉最多的国家。这在美加两国农场和肉类加工企业竞争全球最大市场中国的20年来，这样的情况屈指可数。

　　根据加拿大和美国政府的统计数据，今年一季度，美国对华出口8.75万吨猪肉，而加拿大对华出口9.3万吨并预计全年出口量为37.2万吨。而此前，2013年美国猪肉对华出口量为33.3万吨，超过加拿大16.1万吨的两倍。同年，加拿大猪肉养殖企业取消使用瘦肉精。

　　相比之下，美国只有半数猪肉在饲养时不使用瘦肉精，对华猪肉出口因此受到限制。据媒体报道，包括三大猪肉生产商（Smithfield Foods、Seaboard Foods、Triumph Foods）在内的美国企业正在积极转型，生产不含瘦肉精的猪肉。加拿大猪肉对华出口量超过美国凸显中国巨大的市场对全球农产品(9.19 +0.00%,诊股)供应国的生产养殖方式和利润的影响。

　　猪价下跌或影响行业股价

　　黄劲文称，从年初至今，猪价的下跌幅度仍然明显，需求萎靡，大幅压缩了养殖企业的利润空间，这对上市公司股价有很大的压力。

　　Wind数据显示，两市15家申万畜禽养殖行业概念股中，今年一季报出现营收与归属母公司股东净利润下滑的，分别达到6家和9家。有券商分析师认为，从生猪的大周期来看，猪价有三到五年的大周期，这个周期的高点在2016年，如今处于回落阶段。趋势向下的实际情况将成为相关“养猪股”不得不面对的风险之一。