农业部公布：2015年 5月份生猪存栏数据，其中能繁母猪存栏量降至3923万头，环比下降1.2%，同比下降15.5%；生猪存栏量环比下降0.2%，目前存栏3.86亿头，同比下降9.8%。
能繁母猪存栏依然处于较低水平。目前母猪存栏数量较上一轮周期低点2010年时的4580万头降幅高达14.3%，而同期母猪psy 涨幅的仅为13.9%，从13.6/头上升到15.5/头。考虑到需求的绝对量会有所增加，现阶段的能繁母猪存栏必将导致未来供需短缺。
我们判断，能繁母猪存栏将在低位维持较长时间。主要原因为：一方面政府近年来对于养殖环保的控制更加严格，根据我们在重庆和浙江的调研结果显示，由于环 保原因政府强制关闭的猪场使得产能的减少高达30-40%，极大限制了养殖规模的扩张。另一方面，前两年生猪行情低迷带来的深度亏损不仅使得目前中小型养 殖户资金周转出现困难，同时养殖积极性降低，目前行情好转带来的补栏情绪并不高。
猪价中短期皆可看涨。我们认为，猪源短缺的情况短时间 内无法迎来转变，加之6月份的端午需求刺激，猪价短期将会继续保持上涨态势。根据行业专家并结合草根调研获悉，14年年底是母猪淘汰最猛烈的时间段，这样 对应今年猪价高点应该是3、4季度，预计下半年猪价可突破17元/公斤。
长期来看，能繁母猪存栏量在低位维持较长时间将使得未来生猪供 应将出现紧张状态。根据之前发布的深度报告《生猪产业链专题：迎接可持续的猪价上涨》，我们预计2015年生猪短缺1517万头，2016年短缺3462 万头。总体上，我们判断2015年生猪全年均价为15元/公斤(高点可达17)，2016年全年均价17元/公斤(高点可达19)。
基于对猪价后市看好判断且现阶段价格仍处于上涨的开始阶段，我们建议投资者加大生猪养殖版本配置。
