猪肉市场行情回顾。上周农林牧渔(申万)上涨1.83%,强于沪深300约0.03个百分点,弱于上证综指0.19个百分点,周涨幅位于申万23个行业第11位。子行业方面,果蔬加工大幅上涨11.47%、农业综合上涨6.65%,列涨幅前两位;粮油加工和禽畜养殖分别下跌1.59%和0.53%;种子、饲料和水产养殖涨幅分别为0.16%、0.71%和1.58%。
猪肉价格跟踪。国际玉米小幅下跌,国内玉米基本平稳月2490元/吨;国际稻谷略涨,国内籼稻和粳稻基本都保持平稳;国外小麦价格下跌而国内略有上涨;国内外大豆以小幅小跌为主;棉花均有不同程度小涨;国际白糖周度略跌,国内基本平稳。仔猪价格已连续下跌一个月,上周五单价较前周下跌2.27%,生猪价格维持下跌状态,猪肉价格最近两周偶现上涨,猪粮比已跌破平衡线,农户自繁自养虽还盈利但已大幅下跌。
投资策略:春节后玉米和豆粕价格呈上涨趋势,我们认为这与企业去年看空原料价格,库存量偏少有关,受此影响预计饲料成本压力暂时难以缓解。近期生猪价格继续下跌,猪肉价格出现过小幅上涨,仔猪价格已连续一月价格呈跌势,目前猪粮比已跌至6以下,农户自繁自养头均虽有盈利但已大幅下跌,我们预计受前期仔猪供应减少影响,4月末开始生猪价格将迎来年内首个上涨高潮。近期农业子行业个股屡有低于预期出现,我们建议关注成长确定性强且短期伴有催化剂的公司,推荐大北农、海大集团、圣农发展、雏鹰农牧、正邦科技、隆平高科和山下湖。
