认为11、12月月进口大概在15万吨左右

　　美国猪价由于2014年初生猪价格上涨，养殖户扩大生产规模；加上2015-2016年，玉米豆粕为近几年最低，极大的刺激了养殖户补栏情绪；另外2015年春节过后，中国猪价快速上涨，中国从美国进口猪肉数量快速飙升，从2013、14年月平均万吨以下快速飙升，6月达到峰值3.5万吨；大量的补栏导致生猪存栏快速上涨，达到7085万头，为1866年以来最高水平，CME瘦肉猪主连横盘过后，9月初快速下跌，在10月初达到40美分/磅，结合海运船期，我们认为10月中旬的低价美国猪肉极有可能在11月-12月到港流入中国市场。

　　除了2008年以外，2009-2015年，年末都为进口高峰，主要是国内消费季节性特点明显，年末消费旺季，食品加工企业需求达到峰值，猪肉进口年末呈现暴增趋势。

　　笔者认为在内外价差巨大的情况，在巨大的进口利润情况下，影响猪肉进口的更多是政策因素、企业层次，从冻肉角度来看，我国猪肉消费主要还是以热鲜为主，冻肉市场消费大概在1000万吨/年，而今年整体冻肉进口(不含杂碎)占比达到15%，含杂碎进口占比已经达到30%以上，未来转化空间相对有限，大量中小企业只能通过贸易公司来购买进口肉。目前市场除了双汇是自主进口外，大部分企业是通过贸易公司进口猪肉，进口利润要被贸易公司分去相当一部分，这方面因素也一定程度上抑制了进口猪肉。

　　11、12月进入传统的猪肉消费旺季，大量含肉类食品消费快速增长，我们认为11、12月月进口大概在15万吨左右。