节前猪价大概率迎来一波反弹行情

　　东北和华北地区出现了稳中伴降的态势。东北地区出现回落态势，但实际收购价格并无变化，屠宰企业收购情况一般，观望情绪浓厚，消费不佳，需求尚未放量，价格涨跌两难。近来北方的涨势态势开始向总部和东部转移，导致整体行情稳定，局部有小幅涨跌调整。依旧是由于猪肉旺季未到，屠宰企业价格难有提升。但是多数养殖户认为猪价有走高的可能，供需相互博弈，企业多观望为主。南方地区屠宰企业提价收购意向不强，整体稳定，等待腊肉开启破冰行情僵局。

　　农业部公布10月最新生猪存栏数据：生猪存栏3.77亿头，同比下降3.4%，环比持平；能繁母猪存栏量3703万头，同比下降3.9%，环比下降0.2%。育肥猪，气温下降推动猪肉需求增加，农户压栏现象再次出现，生猪价格反弹回升；仔猪，继5月出现千元仔猪价格冲高后，7月后仔猪价格逐步回落，反映养殖户补栏积极性下降；能繁母猪，环保政策压力下母猪存栏增量将主要来自规模养殖企业，散户以育肥为主，生产效率逐步提升，存栏恢复需要时间。能繁母猪基数仍较低，对应到明年上半年供应缺口依然存在，叠加春节节日效应的影响，节前猪价大概率迎来一波反弹行情。

　　生猪养殖龙头企业将充分受益猪价上涨&原材料价格大跌，预计温氏股份16、17年生猪出栏量分别为1689万头、1857万头，对应公司归母净利润141亿元、135亿元，对应PE10.5X、10.9X；预计牧原股份16、17年生猪出栏量300万头、450万头，对应公司归母净利润23.1亿元、28.3亿元，对应PE11.3X、9.2X，推荐评级。

　　目前市场生猪供应依旧呈现紧张，卖方市场挺价意愿较强，但是屠宰企业面临供销倒挂的尴尬，加之需求旺季未至，因此屠宰企业无意提价。目前养殖户仍要继续提价出猪，压栏态势趋紧，供需博弈。预计短期价格将会频繁的小幅涨跌调整。但是养殖户要注意分散压栏风险，分批出栏，切勿扎堆卖猪。