年末生猪价格大涨的概率较大

　　从能繁母猪存栏情况来看，除了主动性去产能外，本轮猪周期存在明显的环保被动型去产能，外加本轮猪周期补栏的相对谨慎及理性，导致能繁母猪存栏持续处于低位调整，产能恢复缓慢，猪价高位持续时间延长。根据能繁母猪存栏3月份持平，可以推断出本轮猪周期高峰或将出现在2017年节前，预计猪价将在21-22元/公斤，出现双顶结构的概率较大。节后猪价将进入下行通道，叠加猪肉需求淡季，预计大跌的概率较大。

　　从生猪供应上来看，截止到目前，根据农业部的数据显示，生猪供应相比去年依旧下降。尽管后期生猪供应恢复加快，但整体来看，今年生猪供应较上年相比明显下降。这点能从仔猪供应上看出来。

　　从育肥猪情况来看，从6月份开始，育肥猪存栏结构从高位回落，截止到目前，育肥猪存栏结构偏低，占比持续下降，利好后期猪价，尤其是在进入9月后，需求有望缓慢回升。

　　从仔猪情况来看，自3月份开始，仔猪环比增加，4-5月份连续回升，但6-7月份因产仔率下降，且洪涝导致疫病的增多，仔猪环比小幅下降。8月份随着4月份配种母猪增多及成活率提高，仔猪数量增加，仔猪占比增加，利空半年左右的猪价，预计和能繁母猪存栏推断一致，节后猪价大跌的概率较大。

　　3-5月份仔猪数量持续增加，表明9-11月份育肥猪出栏量缓慢回升，而以此对应的是，需求端也在缓慢回升，因此，猪价波动不大。而6-7月份仔猪数量下降，对应12-1月份育肥猪数量下降，而需求恢复增速加快，因此，对应猪价上涨空间相对较大，有望形成年内第二高峰。