在刚刚公布的7月份全国经济数据中,猪肉价格同比下跌了15.5%。不过在进入8月份后,猪价在第一周就连涨3%,目前还在攀升中。猪肉板块也在8月8日全面翻红,猪肉板块全天上涨5.82%,温氏股份、雏鹰农牧、正邦科技、金新农、天邦股份和牧原股份6只股票盘中涨停。
受益于猪肉股的上涨,持仓基金也享受到了浮盈,南方优选灵活8月8日一天在牧原股份上的收益或达到1460万元。但一季度重仓了牧原股份的浦银安盛、招商、申万菱信等基金,二季度却沦为了“旁观客”,遭遇踏空“惨案”。
南方优选灵活、景顺长城尝甜头
8月8日猪肉板块翻红,为持仓基金带来了业绩浮盈,尤其是涨停的6只个股,或带动基金净值大幅上扬。以牧原股份为例,二季度末共有18只权益类基金重仓其中,仓位最高的是南方品质优选灵活,持仓量为500万股,占基金净值比重的7.27%。另外,景顺长城旗下有两只权益类基金在二季度末重仓了牧原股份,合计持仓量为574.88万股。
这一根涨停的阳线带来的收益,如果按照二季报中的持仓量计算,南方品质优选灵活8月8日在牧原股份上的收益为1460万元;景顺长城旗下两只基金合计获得1678.6万元浮盈。此外,重仓股涨停也更加直观地体现在了净值的变动上。还以南方品质优选灵活为例,另外9只重仓股在8月8日这一天微涨或微跌,幅度在-0.8%—1.75%之间,而Wind数据净值走势图显示,8月7日到8日,南方品质优选灵活出现了一个明显的上扬,基金净值从1.2390上涨到1.2510。由此可以推测,这背后的“功劳”或主要来自于牧原股份。
相比南方品质优选灵活,景顺长城算是超级“幸运星”,因为后者是在二季度新进重仓牧原股份。景顺长城资源垄断混合、景顺长城优选偏股和景顺长城环保优势股票二季度持有牧原股份的数量分别为341.54万股、233.34万和34.33万股,按照这一数字计算,8月8日分别收获了997.3万元、681.4万元和100.2万元浮盈。
景顺长城的这三只基金都是由杨锐文管理,他在二季报中表达了看好猪肉股的原因:“史上最严的环保核查正在开展,中小企业正在出清,这有利于相关行业集中度的提升,尤其前期体现在生产、制造业龙头股的投资机会上。”
有趣的是,8月8日涨停的6只猪肉概念股,并不都像牧原股份一样,被多家基金持有。雏鹰农牧、正邦科技、金新农等也是生猪养殖的龙头或二线龙头股,但是没有被任何一只权益类基金重仓。由是可见,牧原股份被18只权益类基金重仓似乎属于公募基金的“抱团取暖”行为,也正因此,虽然猪肉股开始起涨,但并没有大量基金在其中获益。
浦银安盛4基金“踏空”
几家欢喜几家愁,在踩中涨停股获得净值上涨的基金之外,错失良机的基金也不在少数。《红周刊》记者统计,浦银安盛、招商、申万菱信等13只基金在二季度放弃了重仓牧原股份,其中浦银安盛旗下有4只基金出现这种情况。这里,《红周刊》记者以浦银安盛睿智精选灵活为例,试着解析“踏空”的缘由。
具体来看,浦银安盛睿智精选灵活在一季度末持有牧原股份35.51万股,占净值比重的4.75%,是第二大重仓股,但在二季报中,就没有了牧原股份的身影。如果按照一季度末的持仓量计算,该只基金能在8月8日的涨停中,获得103.7万元浮盈。
细究“踏空”的原因,或许和基金经理对行情的判断有直接关系。浦银安盛睿智精选灵活的基金经理吴勇在二季报中提到:“二季度A股跌幅较深的是农林牧渔、纺织服装、传媒、软件服务等行业。而基金组合上半年在电子、农业、汽车零配件等行业进行了超配。”由此可见,吴勇在二季度初看好农业板块,因此进行了超配。但到了二季度末,吴勇发现农业成为市场领跌的板块之一,因此调整了投资方向。从二季报中看到,他加配了化工和房地产板块,而减少了农业股的配置。
所以吴勇是因为不看好农业股行情,才错过了此次猪肉股的上涨。但猪肉板块在二季度末没有显现出机会么?早在5月份就有消息称,第四轮环保核查或将在三季度启动,此次也被称为史上最严的环保检查,猪肉龙头股将在其中获益;另外,猪价在7月份跌幅较深,已经形成了超跌的形态;而且立秋之后天气转凉,配合“十一”将近,需求增加,或将产生一波上涨行情。也正因此,8月前两周,猪价从14.12元/公斤上涨到14.7元/公斤。
无独有偶,华泰柏瑞新利A也错过了温氏股份8月8日的大涨,其背后的原因同样是基金经理转变了投资方向。一季度该基金重仓股中包括双汇发展、宇通客车、温氏股份、圣农发展等消费、农业、制造类企业。但在二季度重仓股中,则包含了5家银行和1家保险公司,减少了消费、农业和制造业的占比。基金经理杨景涵和罗远航在二季报中表明了如此配置的原因:“经济增长二季度可能有阶段性回落风险,国际环境发生贸易摩擦和局部军事冲突风险加剧,因此不能排除2017年二季度乃至全年市场波动加大的风险。”因此杨景涵和罗远航采取了保守策略,在银行股上下了重仓。该基金二季度的股票仓位仅为22.92%,也从侧面印证了基金经理的谨慎态度,从而放弃了农业类个股。
转变投资方向是基金经理对行情的判断,本身并无不妥之处,但是单从结果来看,确是发生了“踏空”的现象。
农业基金 避险为佳
虽然猪肉股有了起涨的态势,但从二季报来看,农业主题基金配置猪肉股的比例并不太高,《红周刊》记者阅读农业基金的招募说明书发现,农业主题基金在设立时,将消费类企业作为农业下游板块,按照契约可以进行配置。随着上半年消费类个股走出了牛市行情,尤其以家电、白酒作为领涨,很多农业基金也配置了大量这些板块的股票。
以今年年初至7月31日涨幅最高的农银汇理现代农业加混合为例,该基金自去年1月份成立以来,配置的重点都在消费类个股,今年二季度的重仓股包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖等酒类股。也因此截至7月31日复权单位净值增长了14.5%。资深基金分析师常玏解释了这种情况:“从A股市场历史回顾,农业股一直不是资金重点关注对象,这和其成长预期空间小、盈利水平低(涉及民生受到管控)有直接关系。”
同时他建议基民,农业基金更适合作为阶段性避险或者寻找交易性波段机会的选择。“当然我们不排除A股市场在追求企业内生增长的路上顺利前行,估值判断标准重构,有稳定现金流的品牌类消费股会得到更高估值。”
