大豆11月15日出现了大幅下挫，然而当日收盘后，我国最终落实了2013年对国产大豆继续收储的政策，而且收储价格与去年持平，为4600元/吨。但是由于目前我国期货盘面1401和1405的持仓结构，决定着收储政策的实施对盘面的提振作用较为有限。
国产大豆产量继续下滑，种植收益低促使种植面积恐继续减少
我国近几年大豆的种植面积出现明显下滑，主要原因是大豆的种植效益不如玉米，导致黑龙江改种玉米的现象十分普遍。虽然改种现象普遍，但是种植面积的下滑幅度已经不如前几年。据调查今年大豆产量将出现小幅下滑，下滑的力度有所减少。虽然产量小幅减少，但整体上来看，国内大豆的高储备以及进口大豆对国产大豆压榨需求的冲击，均压制国产大豆的价格。我们认为目前由于整体上国际大豆价格呈现弱势走低的格局，国产大豆的价格上限已经基本确定（收储价格+交割成本），而随着收储政策未来可能的演变以及抛储的进行，连豆的合理定价将取决于抛储的价格以及市场的价格。
目前玉米的种植收益依然高于大豆，这也就导致2014年大豆的种植面积或将进一步减少，只有当大豆种植面积减少至产量和食品豆的需求平衡时，国产大豆价格将呈现自主的走势，这仍是一个漫长的过程。
国储大豆的储备依然充裕
收储情况：2008年实行收储政策，大豆总共收了四批，总量为725万吨，其中正式储备为150万吨，另外575万吨为临时储备，但实际收储量可能在550万吨左右。2009年大豆收储改革，据统计大豆收储量在276.3万吨左右。2010年大豆收储308万吨。2011年在350万吨左右，而去年我国大豆的收储量为80-100万吨左右。总量来算，我国大豆收储在1600-1750万吨左右。
抛储情况：截止10月17日的77次抛储过程中，按照我们的统计，抛储2008年大豆在100万吨左右，抛储2009年大豆在291.7万吨左右，抛储2010年大豆在230.4万吨左右。此外，在2009年底，总量为195万吨的2008年临时收储的大豆销售给大豆加工企业转地储，2010年底，国家定向给九三和汇福45万吨大豆，国家定向销售221万吨大豆给大型油厂。所以国家对企业和地方的抛储总量在461万吨，大多是2008年的临储。
所以按此计算，目前我国国产大豆国储在530万吨左右，其中2008-2009年的国储已经消耗殆尽，2010年的国储还有差不多78万吨，2011年国储350万吨，2012年国储100万吨左右。国产大豆储备依然充裕，从供应角度来看并不存在紧缺的问题，再加上国内大豆对进口豆的高升水，上行的空间就被锁定了。
2013年大豆临储政策落地，远期临储大概率不再实施
11月15日，在国家发改委公布的《关于做好2013年秋粮收购工作的通知》中，首度确定了2013年东北产区临储大豆收储价格，长久以来徘徊于国产大豆身上的最后一丝悬念终于尘埃落定。《通知》显示，今年在东北地区(内蒙古自治区、辽宁省、吉林省、黑龙江省，下同)继续实行玉米、大豆临时收储政策，并确定大豆(国标三等)临时收储价格为2.3元/斤。这基本符合我们之前的预期。值得注意的是，本次《通知》中对大豆收购细节并没有详细说明，仅是规定临储收购价格为2.3元/斤和收购截止时间为2014年4月30日，而对于国产大豆的收购数量、收购方式和补贴方式均没有做出规定。而且据市场消息人士透露，2013年将是政府在东北产区实施临储政策的最后一年，以后不会再实施类似政策。这样的预期也对远月连豆的价格形成明显压制。
最近我国三中全会刚刚结束，其中农产品的政策方面就有2条有明确的指引。第一条，完善主要由市场决定价格的机制。凡是能由市场形成价格的都交给市场，政府不进行不当干预。完善农产品价格形成机制，注重发挥市场形成价格作用。第二条是，推进城乡要素平等交换和公共资源均衡配置。健全农业支持保护体系，改革农业补贴制度，完善粮食主产区利益补偿机制。这两点都说明了国家对于农作物价格保护政策的大方向，预计随着改革的逐渐深入，临储政策很有可能被直补等政策取代。而市场将成为决定大豆价格的主要因素。
