73岁的双汇集团董事长万隆端坐在圆桌上座，他的右边是史密斯菲尔德(Smithfield Foods， SFD)首席执行官C.Larry Pope，左手的座位留给了鼎晖投资合伙人、双汇国际副董事长焦树阁(焦震)。
2013年10月10日，一场容纳了300人的庆祝晚宴，在面朝维多利亚海港的香港丽兹卡尔顿酒店举办。参与双汇并购史密斯菲尔德案的核心操盘成员约二十人，以Peter Blair定制领带为标志，散布在会场四处，领带的“主角”是屠刀与整猪，明示着这家生猪加工企业的经典业务。
“他是真正的操盘手”，一位佩戴小猪领带的投行人士指向台上代表双汇国际致感谢词的焦震——后者只字未提鼎晖，直把全部功劳归给各家中介机构和并购企业双方员工。
实际上，通过CDH Shine Limited(鼎晖Shine)旗下的四只基金，鼎晖拥有在港注册的双汇国际控股有限公司33.7%的股权，是其最大股东。
而在台下，万隆带着他惯有的浓重河南口音，以缓慢而肯定口吻告诉本报记者，“他们(鼎晖和高盛)在重组时给我们的帮助非常大”。对于双汇出海并购的思路是否来自鼎晖，他点头予以认可，“没有鼎晖，我们的视野不会这么开阔”，万隆随后补充道。
他曾向媒体表示，双汇早在2006年就已有了收购海外大企业的“野心”。正是那一年，高盛联手鼎晖，从漯河市国资委手中拿下双汇集团100%股权，双汇迈出重组第一步。
至于双汇与SFD的接触，万隆和Larry Pope共同表示，双方的业务往来始于2002年。据公开资料，万隆每年出访美国，SFD是必到的一站，作为SFD董事长约瑟夫。W.卢特尔三世(Joseph W. Luter III)的座上宾，两人近年来的接触日益频繁。
2009年的一次会晤中，双汇和SFD双方表达了收购意向，万隆对此默认。另据知情人士透露，当时双汇尚未遭遇瘦肉精危机，增势十足，没有充分的动力展开收购，同时，由于万隆希望全资并购，认购部分股权的方式不符合他的胃口。
在资本方的助力下，谋求产业破局的双汇以及试图改变运营困境的SFD终于找到结合的时机。双汇国际71亿美元的“蛇吞象”并购案尘埃落定，而此次并购融资的细节仍然扑朔迷离——除了由中行牵头的 40亿美元银团贷款，还有另外“将通过其他通道募集”的31亿元收购资金具体进展有待公布，而因为并购后的债务负担，外界对其金融风险的担忧甚嚣尘上。双汇国际下一步的工作重心，或将不得不转移到并购后的整合和债务的偿还上。
资本线路图：并购未了局
“收购的正式启动是最近一到两年的事情”，发布会现场外，双汇发展一位不愿透露姓名的高管向本报记者表示。而真正进入并购运筹阶段是在今年年初。
焦震在致辞中称，自从今年五月公布双汇与SFD的交易以来，各中介机构开始“马不停蹄”地奋战。而并购最重要的金融支持环节在三月初就已具备雏形，中国银行获悉并购消息后，迅速调集全球力量，由纽约分行担负美国法律环境意见、中银香港提供国际融资意见，中银国际提供财务顾问服务。在6月26日中行的囊括全球近30家银行的银团筹组推介会上，双汇最终获得2.1倍的银团超额认购。
此后一个月，双汇先后应对了美国参议院农业委员会听证会的质询，并受到其他竞购者的威胁。但与此同步，SFD在美国的债券发行获得成功。“此次融资吸引了美国几乎所有大型基金的参与，并实现了超额认购”，在焦震看来，这是美国资本市场向双汇并购释放的至关重要的支持信号。
8月30日，双汇与包括中银香港有限公司、荷兰合作银行、法国农业信贷银行、星展银行、法国外贸银行、苏格兰皇家银行、渣打银行与中国工商银行在内的八家中外银行，正式签署银团贷款协议，是为并购过程中最为关键的突破。
据披露，牵头的中国银行一家担负起银团贷款代理行、抵押代理行、文本代理行、账户监管行等多重角色，自身为双汇提供10亿美元贷款，其他7家银行分别提供4-5亿美元。晚宴现场，不乏其他尚未入围的银行人士，正在寻求从这八家银行的手中分包到一定份额的贷款。
而40亿银团贷款的偿还方式包括，双汇国际在第一年和第二年分别偿还2.5亿美元三年期贷款，余下的20亿美元将在贷款到期时偿还;第四年末偿还4亿美元五年期贷款，到期时偿还剩余的11亿美元。
双汇贷款公告称，双汇发展直接和间接被抵押的股权达73.26%.为归还贷款，罗特克斯承诺双汇发展将净利润的70%用作分红，即以境内运作企业的利润，偿付来自境外的贷款。分析人士指出，这种“境外中国控股”的融资结构，在国际银行业者之间正在被愈发频繁地使用。
双汇国际以每股34美元的价格，现金收购了史密斯菲尔德已发行的所有股票。上述价格较该公司交易完成前最后一次开盘价高出31%.双汇国际为收购股份支付47亿美元，还将承担史密斯菲尔德24亿美元的债务，总额71亿美元。
