全国瘦肉型猪的出栏均价小幅下跌

　　全国瘦肉型猪的出栏均价小幅下跌。北方多地猪价稳中伴涨，其中，黑龙江地区猪价涨幅扩大，上涨了0.3元/公斤，市场猪源供应紧张，养殖户惜售，屠宰企业收猪难度增加，猪价小幅上涨，辽宁、黑龙江、北京、河南等多地屠宰企业报价上涨0.2元/公斤；南方猪价继续回落，安徽、湖北、湖南地区猪价跌幅较明显，下跌了0.3-0.4元/公斤，养殖户有一定的抗价心理，但屠宰企业收购压力不大，报价小幅下跌，今日温氏西南养猪公司生猪接货价格下调0.1元至6.8元/斤。

　　东北、华北地区整体上涨。一样的盘面，不一样的见解。东北、华北生猪存栏量有一定减少，加之养殖户仍有惜售情绪，企业收购难度不减，但猪肉销售情况不佳，销售价格难涨。因此结算价上涨幅度有限。

　　分析认为，主产区生猪出栏价格已经回调近一周，今日，猪价回落区域明显缩小，上涨区域有所增加，大部分地区猪价开始企稳，行情有再度好转迹象。6月前半月，猪价触底反弹态势明显，多地猪价反弹幅度超过1元/kg，养殖户开始惜售，此后，屠宰场试探性压价，猪价开始再度调整，供需双方博弈开始加剧，猪价也在震荡中走向理性。目前，受前期抛售影响，现阶段猪源偏紧情况较为明显，猪价回调空间不大，但同时高温天气抑制需求，猪价反弹也有阻力，预计短期内供需双方仍将僵持不下，猪价维持窄幅波动，但后期猪价仍有上涨的可能。

　　短期来看，猪价已经见底，三季度有望恢复性上涨，长期来看，环保压制下猪周期弹性变弱，重点推荐自繁自养龙头牧原股份。短期来看，随着气温回升，养大猪风险提升，前期压栏的大猪甚至标猪逐渐出栏，市场上生猪出栏体重逐渐回归合理水平，前期压制猪价的最主要因素已基本消退。并且由于冬季(12 月-2 月)仔猪死亡率较高，对应6-8 月商品肉猪出栏量减少，目前猪价已经止跌，重新进入上升通道，8 至9 月份猪价有望涨至16 元/千克。长期来看，在环保导致能繁母猪存栏量回升速度趋缓、幅度趋小背景下，本轮猪周期下行周期预计将被拉长，即环保禁养背景下供给受限，猪价将呈现向下有底、行业ROE 可观的趋势，重点推荐自繁自养龙头牧原股份，猪周期弹性减弱背景下牧原以量补价的逻辑将长期成立。