近日，猪价延续小幅回涨态势，但持续上涨乏力，为何猪价易跌难涨？而目前养殖利润空间大幅收窄，又如何才能缓解猪价下跌的影响？
解读猪价易跌难涨背后的缘由
2017年是所谓的银猪年，但春节过后猪价一路下滑，养殖利润空间大幅收窄。2016年生猪养殖平均利润能达到600—700元， 而17年3月时，每头猪的利润缩减至300—400元，目前每头猪的利润已经在约200元的区域。且业内表示今年的行情回落只是个开始，明年才是真正的下行周期阶段。
近日，猪价延续小幅回涨态势，但持续上涨乏力。2017年猪价易跌难涨背后的原因是什么？以下从三方面深入展开说明
原因一：猪价下跌大周期，跌势难改
由于前期大规模养殖场跑马圈地式扩充产能投产以及养殖户跟随进行产能扩张，目前猪价仍处于大周期下跌通道，消费需求持续疲软，预计2017年下半年猪价大概率跌破6元/斤。
2017年规模养殖场扩张动作仍不减，例如正邦集团2017年4-5月投资超290亿元加码生猪养殖，延伸下游产业链，新希望(7.97 +0.38%,诊股)在2016年2月至17年4月的一年多时间完成1000万生猪布局。由此可见，17年下半年至18年，生猪产能恢复速度将加快，猪价整体行情跌势难改。
原因二：阶段性低位反弹，涨幅有限
5月压栏大猪恐慌性抛售，大幅打压国内生猪价格，猪价快速下跌，当前市场压栏大猪基本消化，加之猪价已跌至阶段性低位，6-7月猪价存在一定的反弹机会但供应产能恢复，需求疲软，无实质利好猪价，预计反弹空间有限。
猪价跌到一定程度就会出现触底反弹，本月是触底之后企稳反弹的阶段，但供需博弈下，猪价震荡态势尽显，就当下而言，猪价走势要看市场的猪源供应量，若养殖户保持出栏节奏，不抛不压，止跌调整态势有望保持。但若养殖户对于目前涨势再次集中压栏，继续积压风险，那么集中出栏后，将再次被屠宰企业联合压价，猪价小涨局面就将较快终结。
原因三：进口影响减弱、冻肉收储消息，但无实质利好
根本来讲，猪价实质性的上涨还得看供需关系有没有实质性的利好。目前猪肉消费处于低位，生猪整体存栏量止跌回暖，短期内猪价难以出现明显的涨幅，预计行情走势不会有太大的变化，生猪价格回升还需要一个过程。
目前国外猪价上涨，国内外猪肉价差缩小，进口猪肉利润空间进一步收窄，布瑞克预计2017年进口猪肉对国内市场的冲击减缓。此外，有消息称政府将启动冻肉收储。而进口猪肉影响减弱和冻肉收储都难改实际供需情况，难对猪价形成实际利好。
目前生猪整体行情走势不景气，即便有阶段性回涨的机会，目前利润能不能保持住尚不可知。当前不建议养殖户继续扩产，可以适度的缩减产能，调整产能结构，提高效益降低成本才是盈利的关键。
链接：养殖企业布局下游 对冲猪价下跌风险
养猪企业生猪销售业绩下滑
猪价的快速下跌，养殖企业生猪销售均价普遍下降，销售业绩全靠数量增长支撑。 雏鹰农牧 6月8日发布的5月份生猪销售情况显示，公司5月份销售生猪19.04万头，实现销售收入2.92亿元。其中，商品肉猪销售量为13.47万头，普通猪销售均价13.82元/公斤，环比4月下降8.05%，销售收入2.37亿元。
牧原股份5月销售生猪52.7万头，销售收入为7.19亿元。5月份，牧原股份商品猪销售均价为13.46元/公斤，4月商品猪销售价格为15.02/公斤，环比下降10.4%。
温氏股份5月销售商品肉猪162.95万头，收入27.76亿元，销售均价为14.16元/公斤，环比变动分别为5.31%、-3.51%、-7.39%，同比变动分别为24.01%、-13.25%、-32.57%。
自2017年2月以来，温氏股份生猪销售价格持续下滑，5月销售均价较1月销售均价(17.55元/公斤)累计下滑近两成。公司表示，5月公司商品肉猪销量同比上升，主要原因是业务规模扩大，商品肉猪出栏量增长。同时，受国内生猪市场低迷影响，销售均价同比大幅下降，导致销售收入同比下降。
业内人士表示，猪价进入下跌周期，猪价低位将在较长一段时间内延续，养殖企业难以依靠生猪养殖业务复制2016年的业绩高增长。
大企业纷纷布局下游延伸产业链
牧原股份预计，今年上半年净利润为12.5亿元至15亿元，增长16.56%至39.87%，增长速度较去年同期的2189.93%显著降低。
以屠宰和肉类销售业务为主的 双汇发展 则对二季度的业绩表示乐观。公司表示，猪价保持较低水平，对终端肉类消费提升起到积极作用，预计生鲜品销量二季度增幅将提升，全年预计实现两位数增幅，利润水平有所提升。
有养殖户对中国证券报记者表示，5月份生猪价格下跌快，但猪肉价格基本没变，养殖户卖猪难，多数利润被屠宰企业赚取。
分析人士指出，在猪周期中，与生猪价格相比，猪肉价格的波动幅度相对较小，猪肉价格的调整要滞后于生猪价格。同时，猪肉价格下跌有利于降低肉制品成本。
在此背景下，向屠宰及肉类销售下游业务延伸成为不少养殖企业的选择。以温氏股份为例，公司表示，将加快生鲜网点在 珠三角 地区的布局，年内实现开业约200家生鲜门店；探索配套电子商务平台，构建物流配送体系和流通分销管理系统。公告显示，至4月底公司生鲜店开业门店约80家。
与生猪养殖业务的“公司+农户”类似，温氏股份生鲜业务采取“公司+店主”经营模式，主要经营生鲜肉类食品和加工食品，打造“禽畜养殖-屠宰加工-中央仓储-物流配送-连锁门店”的食品连锁模式。
新希望也在向食品端发力。在生猪屠宰和猪肉制品加工业务方面，“千喜鹤”和“美好”均为新希望旗下的肉制品品牌。其中，“千喜鹤”拥有750万头的屠宰产能。生肉屠宰业务方面，2016年新希望销售禽肉、猪肉等各类生肉产品214.18万吨，同比增加13.03万吨，增幅为6.48%。公司表示，将在消费端优化产品结构，在屠宰板块提升畜、禽肉食冰鲜品比例，力争打造“饲料生产-畜禽养殖-屠宰-肉制品加工”的产业协同。
专家表示，在猪价下行的情况下，屠宰业务盈利弹性大。养殖公司布局相关业务，将缓解猪价下跌对养殖业绩的不利影响。
