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美国农业部公布最新的大豆供需报告符合市场预期，新季美豆产量维持不变，小幅下调全球大豆和美豆年末库存，显示市场需求依然旺盛。尽管美国农业部预估巴西大豆产量在9400万吨，但巴西作物供应机构将该国大豆上调530万吨至9580万吨的创记录水平，令周三CBOT-1月大豆合约下跌1.65%。
美国农业部预计，美国大豆产量为39.58亿蒲式耳，大豆单产为47.5蒲式耳/英亩，与上月预估持平；下调全球大豆年末库存至8986.8万吨，下调41万吨，下调美豆年末库存至4.1亿蒲式耳，下调0.4亿蒲式耳，低于市场预期的4.3亿蒲式耳。
全球大豆产量上调 年末库存小幅下调
2014/15年度全球大豆产量预估为3.128亿吨（11月份预估为3.121亿吨），上调75万吨。其中，2014/15年度美国大豆产量预估为10772.7万吨（11月份预估为10772.7万吨），持平；2014/15年度巴西大豆产量预估为9400.0万吨（11月份预估为9400.0万吨），持平；2014/15年度阿根廷大豆产量预估为5500.0万吨（11月份预估为5500.0万吨），持平；2014/15年度中国大豆产量预估为1180万吨（11月份预估为1180万吨），持平。
2014/15年度全球大豆年末结转库存预估为8986.8万吨（11月份预估为9027.8万吨），下调41万吨。其中，2014/15年度美国大豆年末结转库存预估为1116.4万吨（11月份预估为1225.3万吨），下调108.9万吨。2014/15年度巴西大豆年末结转库存预估为2438.0万吨（11月份预估为2395.1万吨），上调42.9万吨。2014/15年度阿根廷大豆年末结转库存预估为3485.1万吨（11月份预估为3465.1万吨），上调20万吨。2014/15年度中国大豆年末结转库存预估为1402.7万吨（11月份预估为1402.7万吨），持平。
美豆出口需求旺盛 但难改库存过剩格局
由于今年美豆产量创下纪录高位，美豆期价大幅下挫，全球买家积极抄底美豆市场，美豆出口需求表现强劲。10月中旬后，美豆出口检验量持续保持在200万吨以上。迄今为止，也就是2014/15年度的头14周，美国大豆出口检验总量为2374.3万吨，比上年同期的1914.3万吨，提高了24.0%。
本次供需报告，美国农业部上调2014/15年度美豆出口量至4789.9万吨，上调108.8万吨。但美豆丰产压力，令美豆去库存难度依然较大，年末库存维持在近十年的高位。同时，12月3日，全球领先的种子生产商孟山都公司执行副总裁RobertFraley表示，大豆和玉米种子的销售订单符合种植面积预期，大豆种子销售十分强劲，预计2015/16年度美豆产量继续保持高位，美豆库存过剩格局暂难改变。
南美播种进度快速提升 产量和库存维持在历史高位
由于近期天气良好，南美大豆播种进度快速提升。据独立咨询机构Safras e Mercado公司周一发布的数据显示，截止到12月5日，巴西2014/15年度大豆播种完成92%，过去五年同期平均进度为95%。阿根廷2014/15年度大豆播种完成54.5%，比上周的44.8%推进了9.7个点，本周收获进度比去年同期进度低了3.4%。
本次供需报告维持巴西和阿根廷大豆产量预估不变，但巴西国家商品供应公司(Conab)预估，巴西2014/15年度大豆产量料达到创纪录的9,580万吨，较11月预估的9,050万吨大幅上调。
总的来看，这次供需报告符合市场预期，美豆结转库存下调幅度高于市场预期，利多市场，但美豆库存高企令美豆期价反弹缺乏持续性。同时，其他机构预期巴西大豆产量将达到创纪录高位，令美豆市场高位阻力较强。此外，美豆出口需求强劲能否持续，依然依赖于中国对大豆的需求变化，随着中国需求放缓，美豆市场难走出熊市。
