5月份以来全国生猪均价同比上涨26.69%，仔猪价格同比上涨27.41%，价格反弹大幅超出市场预期。由于能繁母猪存栏量尚处于高位，我们判断猪价周期底部仍需等待。近两个月来的价格持续反弹，我们认为主要有三个方面原因:政策、疫情、天气。1、政府收储力度超市场预期。2、近期高温导致湖北、湖南以及西南地区有散发的高热病疫情。3、极端气候导致生猪出栏时间延缓。
展望后市，我们认为价格反转需要观望至明年。目前的母猪存栏结构分析，7胎以上母猪存栏比重仅为15.39%，“高龄”母猪占比较低，行业去库存动力较弱。而占比45.97%的3~6胎能繁母猪到14年大部分会转化为高龄母猪，届时若价格持续下行，鉴于高龄母猪产仔率低下，母猪或出现市场化的大幅淘汰。
从市场的角度分析，12年11月~13年1月猪价反弹18.81%，同期仔猪价格上涨22.25%，在此期间雏鹰农牧股价累计上涨34.33%。而5月份至今猪价累计上涨幅度略大于去年底，雏鹰农牧累计上涨幅度也已经达到27.86%，我们判断公司后续涨幅空间不大，或维持高位震荡格局。
国家猪肉收储对猪价的影响
自2007年建立生猪价格预警和响应机制以来，国家先后于2009年、2010年、2012年和2013年较大规模的运用了收储措施来稳定猪肉市场。通过总结分析各年份的收储措施和对应时间的猪价变化，我们认为，国家收储计划对猪价有一定影响，但是影响较小。决定猪价的根本因素是供求关系，国家收储计划总量相比于全国猪肉产销量来说很小，不能对供求关系产生决定性的改变，但是国家收储计划一般时间较短，在一定时间内可以起到提振市场信心，稳定市场情绪的作用，对生猪市场的稳定有积极作用。
