12月猪价小幅上涨需关注猪肉进口的影响

　　全国生猪价格17.1元/公斤，较11月上涨约3%，同比上涨约4%，12月初行业自繁自养利润约552元/头，较11月平均自繁自养利润523元/头有所上涨。

　　据农业部数据，11月全国规模以上生猪定点屠宰量为1912.54万头，环比上涨6.78%，同比上涨1.18%。随着市场进入供需两旺局面，需求端提振使养殖户压栏惜售情绪增强，屠宰企业收猪积极性增加，屠宰量也有所增加。

　　从2016年能繁母猪月度存栏变化趋势来看，1-6月能繁母猪存栏量变化较为平稳，4月存栏增加11万头，小幅回升，但上半年总体母猪存栏降低至3827万头；7月份开始，能繁母猪存栏量持续下降且降幅加大。

　　其实大猪和牛猪压栏压的就是腊肉和年猪行情，也只有这两个期间市场对大猪的需求量是较大的，从目前的生猪行情走势来说逢高出栏是大猪不错的选择，因为一旦腊肉和年猪行情结束，往往也是大猪下跌风险最大的时候。

　　究其原因，主要是环保因素影响着母猪存栏环比再次下降。临近年底环保监管压力下，伴随各地区“禁养区”、“限养区”的政策陆续出台，养殖场拆迁力度加大，养殖户重新进入行业的难度也增大。十三五规划的出台明确2017、2018年环保禁养工作仍是重点，考虑到母猪补栏滞后影响约一年后的生猪供给水平，我们预计未来两年生猪供应仍将偏紧。

　　我们认为母猪存栏量的变化主要和猪价走势有关，2016年上半年，猪价一直保持高位上涨的走势，并于6月初达到顶峰21-22元/公斤，因此，部分养殖户延缓母猪淘汰时间，甚至大量使用老龄母猪用以生产；但6月过后，生猪价格直线走低，养殖户开始淘汰老龄母猪且补栏意愿降低、理性补栏居多，老龄母猪淘汰量增加叠加补栏减少，能繁母猪存栏量自然也出现下滑。

　　生猪存栏情况10月与9月持平，为3.76亿头，但11月生猪存栏降低，较10月减少约226万头，这和11月消费刺激以及临近年底部分地区面临养殖场拆除环保审核工作不无关系。