预计2017年猪料比价和养殖盈利均将有所回落

　　受生猪价格大幅上涨、饲料价格低位运行等因素影响，2016年猪料比价均值为7.53，同比上涨29.16%，也明显超过盈亏平衡点5.74的水平。随着市场供应缓慢增长，生猪价格高位回落，而玉米库存压力较大，豆粕和麸皮可能出现季节性波动，预计2017年猪料比价和养殖盈利均将有所回落。

　　生猪、饲料价格走势存在明显差异

　　2016年，全国生猪出场价格、饲料市场价格分别为每公斤18.66元、2.49元，分别比上年上涨21.01%、下降6.04%。总体上看，2016年生猪价格呈“上涨—下降—回升”的态势。其中，前5个月生猪出场价格持续上涨，6月8日每公斤为21.05元，达到全年最高点，比当年初上涨22.88%，而后总体上持续下降， 10月19日降至16.51元，为全年最低点，分别比当年初、年内最高点下降3.62%、21.57%；之后生猪价格有所回升，12月末比年内最低点上涨6.12%。

　　与生猪价格走势不同的是，饲料价格则呈“下降—上涨—回落”的态势。2016年前三个多月饲料价格稳中略降，4月第2周比当年初下降6.97%，而后持续上涨了三个月，7月第1周平均市场价格为每公斤2.70元，分别比当年初、4月第2周上涨10.66%、18.94%；之后总体上呈波动性回落态势，12月末降至2.54元，比年内最高点下降5.93%，但仍比当年初上涨4.10%。

　　各周猪料比价位于6.60以上，均明显超过盈亏平衡点

　　2016年猪料比价总体上呈先涨后降走势，从年初破7后持续上升，从3月中旬起连续14周超过8%，4月中旬达8.81，为全年最高点，比当年初上涨25.50%，比上年同期上涨89.87%，而后呈波动性回落态势，11月初降至6.63，为全年最低点，分别比当年初、年内最高点下降5.56%、24.74%，比上年同期下跌1.92%；之后有所回升，12月末升至6.90，不过仍略低于当年初7.02的水平。

　　从生猪养殖盈亏平衡点变化来看，上、下半年分别在5.32-5.63、5.66-6.28之间窄幅波动，下半年盈亏平衡点高出上半年约为10.64%。而上半年各周猪料比价均超过盈亏平衡点25%以上，其中从3月中旬开始连续12周超过盈亏平衡点50%以上；尽管下半年超出幅度明显缩小，平均仅为16.30%，比上半年缩小31.51个百分点，但仍有连续10周超过盈亏平衡点20%以上，仅有5周超出幅度在10%以内。

　　生猪养殖预期盈利波动较大，上半年平均水平明显高于下半年

　　从生猪养殖预期盈利走势变化来看，从2016年初平均每头407.97元增至5月初877.73元，为全年最高点，增加1.15倍，比上年同期增加5.93倍；之后持续下滑，跌至10月下旬101.34元，为全年最低点，分别比当年初、年内最高点下降75.16%、88.45%，比上年同期下跌79.16%。11月以来有所回升，12月末升至265.43元，比年内最低点增加1.62倍，但仍比当年初下降34.94%，比年内最高点下降69.76%。

　　其中，上半年生猪养殖预期盈利平均每头为687.22元，而下半年仅为274.96元，上半年是下半年的2.50倍。

　　预计2017年猪料比价和养殖盈利均将有所回落

　　据农业部数据显示，2016年全国超过20个省份划定生猪禁养区，并启动猪场拆迁行动，由此直接减少生猪存栏量约3600万头、减幅8%。本轮猪周期高峰阶段已过，猪价进入猪周期下跌阶段，生猪供应缓慢增长，预计2017年生猪均价在每公斤15元上下波动，整体水平比上年明显下降。

　　饲料方面，在玉米整体供大于求、库存压力难以缓解的背景下，预计2017年玉米价格仍有下降空间；豆粕期货市场炒作有所降温，可能出现季节性波动，而现货供应或相对紧张，预计2017年豆粕价格将小幅上涨；麸皮价格走势受厂家开工情况、玉米价格走势、下游生猪市场行情波动等多方面因素影响，2017年出现明显波动的可能性较大。初步判断，预计2017年生猪饲料价格基本维持在2.5元/公斤左右，与上年大体相当。