元旦之后，全国多省份猪价涨势迅猛，春节假期因素是支撑猪价近期上行的主要因素。但是在这种情形下，豆粕、玉米等作为饲料原料的期货却接连下行。其背后的原因究竟是什么呢?
起飞的“二师兄”
近期，生猪价格强势反弹。1月12日芝华猪价指数为18.17，较上月同期上涨4%，较去年同期上涨1%。自2016年10月中旬以来，生猪价格偏稳上涨，涨幅约为14%。另据卓创资讯提供的数据，昨日东北猪价全线上涨，屠企结算上调幅度在0.20-0.40元/公斤，黑龙江个别食企最高涨幅可达0.50元/公斤，目前辽宁主流出栏价格在17.60元/公斤，吉林在17.40-17.60元/公斤。
芝华数据生猪分析师姚桂玲表示，近期猪价上涨主要有三方面原因：首先，猪肉消费旺季，屠宰场销量回升至正常水平以上，养殖户压栏惜售，市场生猪供应偏少。生猪养殖重点省份存栏数据显示，自去年10月份以来150斤大猪存栏一直是减少的，春节前生猪市场供应压力比较小，利好猪价上行。其次，年底运输成本增加，生猪调运成本上升，推升猪价上涨。第三，近几个月进口肉数量减少，对主要销区猪价冲击减小。同时年底政府部门对走私猪肉打击力度增强，走私猪冲击减小。
“元旦过后，国内生猪价格整体呈现较大幅度的上涨。进入年底北方开始杀年猪，南方腊肉制作带来利好支撑，肉类市场需求持续回暖，屠宰场为保证市场供应小幅上调收购价格。随着年猪需求的逐渐回落，北方生猪价格于10日开始逐渐回落。”分析师李文旭表示。
姚桂玲认为，从目前存栏数据来看，育肥猪存栏和占比是减少的，支撑2017年一季度猪价小幅上涨。最新生猪收购市场数据显示，养殖户存在轻微惜售心理，北方和中东部地区供应量依然偏少，南方地区供应正常偏多。春节临近，出栏意愿增强，企业尝试性压价，短期猪价可能会震荡上行。
“1月份生猪价格上涨最主要原因就是春节假期因素，但是节日需求不会支撑国内生猪价格继续大幅上涨。”李文旭则指出，目前国内生猪存栏量仍处在较低水平，也就是说短期内国内生猪市场供应不会大幅回升，终端需求会直接影响后市肉类价格走势。目前北方年猪需求已经有所回落，屠宰场也在完成收购任务后于年底前一周左右停收，届时国内肉类市场需求将有所回落，生猪价格将会随之下行，年后进入正月，肉类市场需求将更加疲软，生猪价格将继续偏弱运行。
高冷的饲料期货
虽然近期猪价上涨，但作为饲料原料的豆粕、玉米等期货品种走势却偏弱。据中国证券报记者统计，去年12月6日以来，玉米1705合约累计下跌了4.44%;12月14日以来，豆粕1705合约累计下跌了4.75%。背后的原因是什么呢?
银河期货首席农产品分析师梁勇表示，近一段时间在春节前消费需求提振之下，猪价出现了一定上涨，而作为原料的豆粕、玉米等饲料价格却接连下行，主要是由于现货走弱，节前供应量增加等因素所致。另外，近期CBOT大豆价格走势同样偏弱，南美产区大豆丰产预期以及美豆出口减弱等题材也令价格承压。
分析师王文深指出，2016年12月中旬开始，延期到港的大豆陆续抵达，国内油厂在压榨利润相对较高的刺激下保持较高的开机率，市场现货供应由紧转松。而中下游在春节备货需求提前透支以及基差成交的背景下，当前需求相对冷清。同时近期降水使得南美之前干燥气候明显缓解，市场普遍认为南美大豆供应将继续增加。所以在供应增长、需求回落的情况下，豆粕期货难以有所表现。玉米价格下跌主要原因还是受到国储抛售的影响。
“猪价上涨传导到玉米和豆粕等饲料原料价格的链条较长，大致逻辑是猪价上涨，导致养殖户补栏生猪甚至能繁母猪，继而带动饲料需求上升，饲料原料价格上涨。但目前的猪价上涨更多源于春节前的阶段性需求，这会导致生猪节前大量出栏，对春节后的原料需求反而不利，因此当前猪价上涨难以支撑玉米期价。”华泰期货分析师范红军表示。
长江期货分析师韦蕾也认为，近期豆粕价格持续弱势，是因为目前正处于南美大豆播种生长季，而产区天气并未出现大的威胁，巴西大豆丰产预期增强，且1月初部分早播的巴西大豆开始收割上市，对美豆出口形成一定冲击，令美豆近期走势偏弱。加之国内2016年12月至2017年1月大豆到港量增加、油厂手中未执行豆粕合同较多，压榨量位于历史高位。与此同时，前期豆粕合同都转移至经销商手中，为了锁定利润经销商也在打价格战，而豆粕备货行情近尾声，豆粕成交清淡，这使得豆粕库存快速上升，现货价格也持续低迷。
