中秋已过，节后的第一天全国外三元生猪均价开始出现小幅回升，那么这次的小幅涨势能否延续?之后的猪价又该怎么走?首先我们得从“猪周期”说起。
我们认为猪周期并未失灵，价格规律和人性都未变，变的只是外界条件和猪性。过去猪周期(大小周期)的形成以及本轮生猪和母猪存栏迟迟没有回升的原因(散户连年养殖亏损导致主动去产能，环保门槛提高导致被动去产能，养殖结构的变化拖累了供给增加)。对于本轮猪周期持续性的判断还需要更多的数据证伪，现在难言结束，所以下面我们尝试给出一个探究本轮猪周期边界问题的可行方法。
一、猪周期并未失灵让我们先简单回顾一下猪周期是什么
所谓的猪周期就是像图那样的循环往复，周而复始，价格上就表现为上下起伏波浪前行。
如果仅看价格走势，本轮猪周期还是那个猪周期，跟以往没有什么差别，但看生猪和母猪存栏问题就来了：按照传统的猪周期，当猪价都上天了，养猪利润也丰厚的不行的时候，生猪和母猪存栏也该跟上的，多的不说，起码也得意思一下了，但现实总是残酷的，在本轮猪周期中，猪价已经上涨了一年半，但这两个存栏不仅没有回升，反而越来越低，确实让人纳闷，所以也就有了“猪周期失灵”之说。
然而，仅生猪和母猪存栏出现异常就能说猪周期失灵了吗?恐怕不行。
首先，价格规律并未失灵，猪肉的供求关系还是决定着猪价走势。其次，人性不变周期不变，变的只是外界条件，虽然之前连年养殖亏损使得散户退出市场甚至有些永久性退出，但在养猪高利润的诱惑下，照样会换另一批人(养殖结构的变化，规模化养殖代替散养)进来，只是这个进度在环保成本等限制条件下被推迟而已。最后，母猪存栏的异常跟猪性(繁育能力)的变化有点关系，随着规模化养殖程度的提高以及在暴利的驱动下，代表母猪生产水平的PSY(能繁母猪年提供断奶仔猪数)已有所提高，从而在一定程度上弥补能繁母猪下滑的影响。
二、本轮猪周期边界问题的探究
既然猪周期没有失灵，那么我们就可以愉快地延用周期的方法来研判猪周期的持续性和未来猪价的走势。先来看看我国猪肉的供需情况，以便我们从整体上把握这头猪。在经历了14年的高峰之后猪肉产量和消费量都下行，2016年产量预计5350万吨，消费量预计5457万吨，但是进口量却增加，一定程度上弥补了国内的缺口，预计2016年猪肉进口将达130万吨。
今年前7个月我国进口猪肉增加较多，总共进口95万吨，若后面继续保持这个增速，则今年进口能接近200万吨，约占国内消费量5457万吨的 3.6%左右，对猪价的边际影响会增大，但影响幅度仍然有限(进口猪肉大部分为杂碎，占猪肉进口量的一半左右，另一半为冻猪腿肉及其他猪肉)，还不是我们重点考量目标。
由于我们对猪肉的消费弹性较低，可以说是刚需，所以需求不是事儿，一般影响猪周期的主导因素就看供给端了，具体点就是看母猪存栏、生猪存栏和生猪出栏量这三个变量的矛盾(这是主线，其他因素或是短期因素或是附属因素)，而这三个蚂蚱是由猪的生长周期(母猪怀孕4个月，仔猪出生到育成6个月)、 PSY和行业特性紧密的绑在一条绳上，一般地能繁母猪存栏量是行业提前1年左右的先行指标。
