报告要点
现阶段,我们建议重点关注景气上行的养殖产业链和糖,标的上重点推荐:新五丰、牧原股份、南宁糖业、民和股份、禾丰牧业。
养殖产业链
供给收缩叠加季节性需求拉动,鸡价开始进入新一轮上涨阶段。本周肉毛鸡均价4.17元/斤,环比下降 1.42%,肉鸡苗均价2.90元/羽,环比上涨56.76%。近期8月份父母代鸡苗订单价格由7月的70元/套下滑至60元/套,主要原因在于北京一父母代鸡苗大厂销售订单遭遇违约导致临时降价抛售,使得父母代鸡苗市场价格受到一定影响,为短期现象。法国7月份再发高致病性禽流感,供给收缩逻辑进一步强化,在产父母代存栏预计已见顶进入快速下滑期,且屠宰场和养殖户会提前为中秋和国庆消费小高峰备货,鸡苗补栏从7月份即会开始,我们判断鸡价三季度有望迎来一波快速上涨,目前仍在上涨初期,预计此次周期商品代鸡苗亦有望远高于历史最高价(6.5元/羽)至10元/羽。
暴雨加速压栏大猪出栏,叠加冬季仔猪疫情严重,预计猪价7-8月将再次上涨。本周生猪均价18.51 元/千克,环比下降0.32%,仔猪均价53.80元/千克,环比下降4.00%,猪价下跌主要原因在于强降雨造成的大量抛售及夏季为消费淡季,且受头均利润下降及运输受阻影响仔猪补栏意愿不强。目前暴雨范围由南及北,加速大猪出毕,预计生猪供给会有所减少。同时今年冬季由于寒潮原因,口蹄疫及仔猪腹泻为三年来最严重,且疫情发生范围广(,整体平均死亡率高达20%-30%,对应7-8月份生猪供应的减少。综合上述两方面原因,我们认为7-8月份生猪将再次呈现紧张态势,猪价将进入新一轮上涨。
本周玉米现货均价1980元/吨,环比上涨0.05%,豆粕现货均价3464元/吨,环比上涨1.19%。6月份主要饲料企业销量增长15%~52%,下半年需重点关注饲料企业销量兑现情况,母猪补栏快的东北地区将成为饲料销量增长最明显区域。
大宗农产品
本周南宁白砂糖现货价5890元/吨,环增0.51%,国际原糖19.62美分/磅,环增 1.19%。极端气候影响持续发酵,供给持续收缩,供需缺口扩大为糖价进一步上涨提供基本面支撑。且欧盟配额取消影响有限,16/17榨季全球供需或仍现缺口,预计国际糖价将涨至25美分/磅。国内近2个榨季减产超460万吨,预计15/16榨季国产糖不足860万吨,且国储糖投放难抑制糖价涨势,进口、走私、价差因素正积极改善。预计国内糖价高点将达6500元/吨。
