畜禽养殖板块:生猪价格大幅上涨,但行业减存栏的步伐并未放缓,猪价中期上涨的预期和行业景气上升的预期得到强化。上市公司的业绩一季度参次不齐,二季度在去年低基数的背景下有望同比、环比大幅增长。因此,我们维持对生猪养殖行业“看好”的投资评级。随着猪价的上涨,行业投资逻辑或从猪价上涨逐渐转到业绩增长上来,所以建议增持产能扩张有序、业绩弹性大的雏鹰农牧[-0.66% 资金 研报]和牧原股份。
饲料板块:豆粕价格下跌并创出09年以来的历史新低。由于美元强势格局未变,豆粕价格中期低迷的预期仍较强。因此,行业受益于原材料价格低迷所带来的成本下降,盈利状况有望好于去年。此外,龙头企业基于互联网的商业模式创新层出不穷。先行开展模式创新的企业或形成领先优势。互联网金融业务的开展也将带来新的盈利增长点。因此,维持饲料行业“看好”的投资评级。行业投资逻辑或集中于商业模式的创新方面,建议增持在先行开展模式创新,有可能铸就新竞争优势的大北农[-2.72% 资金 研报]、新希望[-1.71% 资金 研报]、正邦科技[-2.91% 资金 研报]、天邦股份[-2.69% 资金 研报]、通威股份[-4.26% 资金 研报]。
种子板块:2015年种子春播市场,两杂种子价格同比持平或上涨,表现好于预期。我们判断,在库存转商和主动减产的作用下,行业景气可能探底成功,后续有望迎来上升期。此外,政策推动下的兼并重组以及科企合作仍是行业发展主基调,上市公司坐拥资本优势和规模优势将明显受益于此。因此,我们继续看好种子行业,建议增持龙头企业登海种业[-2.07% 资金 研报]、隆平高科[-2.16% 资金 研报]。 水产养殖板块:海参等海珍品价格低位运行,行业景气仍然低迷。高端消费困境之下,行业开始重视和利用电商重塑渠道体系,开拓居民家庭消费市场,但具体实施效果还有待实践验证。海域资源流转背景下,海域资源价值有望得到提升。建议增持积极拓展营销渠道、海域资源丰富的好当家[-0.86% 资金 研报]。
制糖板块:国内白糖市场价格上涨,但市场所面临的国储抛售压力较大,国际市场糖价也面临较大的上行压力。基于此,我们判断,国内糖价在年内还将呈区间震荡的行情,震荡区间在5500元/吨-6000元/吨。因此,调低行业评级至中性。
投资建议: 农业板块的市场表现强势,本周涨幅大大跑赢大盘。基本面来看,生猪养殖行业淘汰存栏步伐不减,供给收缩预期下的猪价中期上涨趋势愈发明朗;政策推动下,农业企业融入互联网的步伐加快,农业产业链运行成本有望降低,运行效率有望提高。因此,我们继续给予行业“看好”评级。看好的子行业有通过“互联网+”来提升产业效率、且受益于猪价上涨预期的畜禽养殖、饲料行业,受益于景气见底有望回升且行业整合步伐加快的种子及种植行业。个股方面,建议增持新希望、圣农发展[-1.55% 资金 研报]、益生股份[-1.89% 资金 研报]、隆平高科、登海种业、敦煌种业[0.08% 资金 研报]、大北农、唐人神[-3.74% 资金 研报]。
风险提示: 畜禽产品价格变化不及预期的风险;政策红利低于预期的风险。
