5月30日综合报道：近期我们对四川和湖北地区的生猪进行了草根调研，针对今年的疫病情况、养殖盈利性、后期供给等问题，拜访了当地畜牧局以及大中小型养殖户。我们认为今年的疫病主要集中在某些区域，并未全国蔓延，疫情整体好于去年，加上进口量(含走私)高于去年，后期生猪供应充足，我们认为6-7月份猪价将处企稳筑底阶段，反弹时间可能推迟到8月份，反弹高度有限，全年仍维持向下调整的判断。我们维持对饲料行业的推荐，重点推荐以猪饲料为主的唐人神、大北农、新希望。
疫病只是集中在部分区域，整体情况大幅好于预期。目前市场主流机构普遍认为，去冬今春的仔猪流行性腹泻较为严重，导致仔猪大面积死亡，仔猪价格居高不下，未来两个月生猪供应偏紧，价格将大幅反弹。但是从我们草根了解到的情况来看，今年春天的疫病只是爆发于部分区域，比如江苏的宿迁、福建龙岩等地，对全国整体生猪供应影响不是太大。我们调研了解到，在四川不论是大规模的养殖户，还是散户，以及畜牧局相关人员，无一认为今年春天仔猪腹泻严重，在湖北部分养殖场出现仔猪腹泻，但也未造成大面积死亡。今年整体的疫情，属于在市场能够自我调节的范围之内。这两年随着媒体和社会对养猪的越来越关注，有时候会使得疫病的影响被主观的放大。
进口量(含走私)有增无减。此前有媒体报道，走私量每天约200柜，全年量约180万吨，但据我们跟贸易商了解，全年走私过来的量要超过600万吨，虽然目前国家对走私保持高压态势，但是从今年上半年的量来看，还是有增无减，目前港口库存还比较大，后期供应也比较充足。
国家收储雷声大雨点小，影响更多在信心层面。国家能收储的量很少，基本不对价格产生直接影响，更不会改变猪价运行的周期。几年前收储的影响还比较大，但现在大家明白了，这种收储实际作用就较小了，边际效用递减。
全年母猪数量不会有大变化，后期存栏充足。疫病一般爆发始于冬季，如果今年疫病比较严重，那么猪价在5月份应该就已经反弹了，因为5月份是上半年消费旺季，农忙开始，加上家中腌腊肉也吃完了，转为食用鲜肉。冬季仔猪出栏应该是最少的，如果现在不反弹，后续的供给就更不会少。我们研究发现从03年到现在，除了一年例外，猪价在5月份处于涨势那么后面全年也处于涨势，5月份下跌，那么后面全年也将处于弱势。之所以5月份这个时间点重要，是因为每年进入5月以后存栏结构基本稳定，养殖户一般不会在这个时候就淘汰母猪(一般淘汰母猪的时点是春节以后，在三月底四月初就不再淘汰了)，下半年出栏的猪，5月份已经全部配种完毕了，因此除非后期爆发大规模的疫病，全年的供给格局基本不会发生变化。
6-7月企稳筑底，8月迎来小反弹，全年仍维持震荡向下调整的判断。由于市场上目前大猪仍然比较充足，压栏现象仍然普遍，部分养殖户甚至将肥猪育至400斤仍不出栏，加上六七月份为传统猪肉消费淡季，因此我们认为猪价将在六七月份完成企稳筑底，随着六七月份前期压栏猪的出栏，加上二月份出生的部分区域受仔猪腹泻影响供应减少，以及消费由淡转旺，我们预计在8月份将迎来一波反弹，但是反弹高度有限，我们认为很难超过16元/公斤，且持续时间不长，全年均价预计在14-15元/公斤之间，基本将处于政府调控的价格范围内波动。
