母猪持续下行导致仔猪和肥猪供应紧缺

　　一季度的猪价超出预期。自2月22日以来，全国猪价持续4周上涨10%。22日瘦肉型猪出栏价达19.9元/公斤，较去年同期涨超60%，已突破2011年6月的历史最高点。

　　据上海证券报3月23日消息，“短短1个月之内，自养猪每头盈利已从600元涨到900元，这么高的利润历史上从没出现过。”中国生猪价格预警网首席分析师冯永辉说，今年养殖业公司的利润比去年至少翻番。

　　猪价大涨和饲料的成本一降再降使得养殖行业进入暴利期。据生猪预警网数据统计，目前猪料比价涨至7.42:1，远超4.4:1的盈亏平衡线，继续处于红色预警过高盈利区；猪粮比价平均水平涨至10.4:1。短期内，饲料价格仍将继续下降。上周，养殖户玉米、豆粕到场价格同比分别下跌22.46%和17.77%。

　　这轮强劲上涨主要归因于此前生猪养殖产业的一轮深度去产能。连续三年的行业亏损和环保整顿淘汰掉大部分养殖户。今年，母猪存栏量进入周期低位，券商数据显示，1、2月全国能繁母猪存栏量继续降低至3760万头，环比下降23万头，较上轮周期低点低17.9%。

　　母猪持续下行导致仔猪和肥猪供应紧缺，今年冬季的疫情又给仔猪存活率雪上加霜。据了解，目前散户手中几无猪源，货源基本掌握在规模场手中，而规模场控制出栏量。

　　与养殖户暴利截然相反的是，屠宰场面临深度亏损。由于上游生猪出厂价格坚挺，导致成本大增，而下游消费者又对高价不买账，需求低迷，屠宰场可谓是“腹背受敌”，行业开工率已经降至15%以下。

　　如此丰厚的行业利润已经让养殖户们蠢蠢欲动。冯永辉表示，最近一个月仔猪和母猪的补栏积极性大幅提高，“现在种猪场的销售非常火爆，标准体重的种猪已经销售一空，二元母猪100斤以上的几乎找不到了。”

　　仔猪同样受到热捧，“千元仔猪”的火爆场景重现。22日，三元仔猪的全国日均价格涨至57元/公斤，较去年同期翻番。而山东、辽宁等部分地区已出现每头15公斤的仔猪价格突破1000元的现象。

　　冯永辉表示，目前母猪存栏量开始回升，必然导致后期价格下跌，但周期传导还需要一段时间。他预计，“今年上半年猪价将依然坚挺，到9、10月份可能会有一波下跌。”

　　猪周期持续多久，关键还要看供给端源头母猪补栏情况。通常仔猪长成出栏需要4个月，从补栏后备母猪到影响供应则需要13个月左右，如果这一轮猪价大涨引发超预期的疯狂补栏，则将限制上行周期。华创证券农业组此前预计，本轮猪价上涨或将延续至明年第二季度。而继猪价之后，下一个迎来大涨的或是鸡价。尽管上周鸡苗和肉鸡价格依旧回调，但是鸡养殖业供给端的持续缩减将对价格形成支撑，业内预计今年和明年将处于景气上行周期。A股上市公司雏鹰农牧[1.53% 资金 研报]、牧原股份、正邦科技[0.21% 资金 研报]等上市公司，涉及猪养殖相关业务。