新农养猪网消息：
3月中旬起，生猪价格迎来了一波强劲反弹，至7月17日已累计上涨52%。作为生猪价格的滞后指标，猪肉价格同期上涨29%，且有加速上涨趋势，7月第三周较第二周上涨了7.4%。
根据历史经验，猪肉价格同比（比上年同期）与CPI同比呈较强的相关性。如果猪价快速上涨带动通胀超预期回升，货币政策可能被迫转向，对已经遭遇重创的股债双牛格局再次形成负面冲击。因此，近期的猪价反弹需保持关注。
本报告通过分析猪价近期上涨的原因，判断未来猪肉价格走势，并据此测算猪肉价格变动对CPI的影响，以及猪周期是否会成为迫使货币政策转向的危险因子。
猪价缘何快速上涨？
供给收缩遭遇需求企稳，是本轮猪价快速上涨的最主要原因。长期亏损导致养殖户退出，生猪存栏量下降。而经济企稳使猪肉家庭消费得以提振，持续的高压反腐继续压缩猪肉餐饮消费的空间也很有限，猪肉需求日渐企稳。
从供给端看，生猪存栏量创2009年来的新低。生猪市场是典型的蛛网模型，需求与供给存在着错配。当猪价处于猪周期的下行阶段时，前期扩张的产能被迫淘汰。2014年1月至2015年5月，期间除14年3季度因猪价上涨短暂盈利外，生猪养殖业处于持续亏损状态，亏损周期长达17个月，远超上两轮猪周期。行业惨淡导致养殖户陆续退出，生猪存栏量自2014年10月起持续减少，至今年6月份仅有3.8亿头，较其历史峰值减少了19.2%。
猪肉需求端日渐企稳。中国猪肉消费结构中，家庭消费约占总消费的60%-70%，剩余30%-40%为餐饮消费。受经济下行与反腐抑制中高端餐饮和三公消费的影响，2014年各季度猪肉需求较2013年均回落。但目前来看，2015年猪肉需求正在企稳。
一方面，宏观经济大概率已探底，经济回暖提振消费，社会消费品零售总额同比在触底后已连续两个月反弹，总消费的上升也带动家庭猪肉需求。
