谁的三季报会同比增长100倍?
“公司单三季度盈利将达到2.4亿元,同比增长189%,环比增长258%;整体2015年前三季度盈利达2.87亿元,同比增长10530%。”
10月9日，长江证券发布了一家上市公司2015年三季报业绩预测。
100倍的同比增长，完全是秒杀了BAT，以及一切分析师、价值投资者，最爱的“成长型”行业。
但这一次，的确是一家最最古老的行业里的上市公司。
牧原股份——养猪这点事儿，几乎和人类文明一样古老了吧。
长江证券的依据是，“公司9月份销售生猪16.2万头,同比持平,环比增长7.3%。单三季度公司销售生猪44.8万头,同比下降0.6%,环比下降0.6%。整体上公司前三季度销售生猪总计130万头,相比去年持平。
预计公司前三季度盈利2.87亿元,其中单三季报盈利将达2.4亿元。综合饲料、疫苗、人工、折旧、三项等费用考虑,我们推算出牧原股份头均成本约1300元(完全成本),平均价格为12.4元/公斤。按此计算公司单三季度盈利将达到2.4亿元,同比增长189%,环比增长258%;整体2015年前三季度盈利达2.87亿元,同比增长10530%。”
从这段话里可以看出来，生猪销售量与去年同期持平，但利润却同比增长了100倍!
能引爆这样增长的魔术师，必须就是“猪价”这个简单的要素。
长江证券在其研报里对此有详细的论述，“公司三季度业绩出现大幅增长的主要原因在于生猪价格的上涨。单三季度生猪均价达17.86元/公斤,同比增长23.0%,环比增长27.2%。自繁自养生猪利润平均也达到406元/头,同比增长709%,环比增长 658%。公司主营业务为商品猪的销售,行业的景气使得公司盈利出现大幅增长。”
事实上，关于这一点，牧原股份自身也有清醒的认识，在业绩暴涨的同时，牧原股份仍然在其9月份销售业绩简报中写道，“生猪市场价格的大幅波动(下降或上升)，都可能会对公司的经营业绩产生重大影响。如果未来生猪市场价格出现大幅下滑，仍然可能造成公司的业绩下滑。”
“生猪市场价格变动的风险是整个生猪生产行业的系统风险，对任何一家生猪生产者来讲都是客观存在的、不可控制的外部风险。”
由于河南的另外一家养猪行业上市公司雏鹰农牧，并未按月公布其销售数据，机构难以估算出其三季报业绩，但从半年报来看，这家“猪倌”今年的日子也相当不错。
2015年上半年，雏鹰农牧实现营业收入12.5亿元,比去年同期上升91.84%;归属于上市公司股东净利润516.52万元,实现扭亏为盈。其中,生猪产品实现销售收入6.18亿元,同比增长45.39%,占营收49.43%;粮食贸易营收为 3.41亿元,同比增长239.96%,占营收27.26%;生鲜冻品实现收入1.98亿元,同比增长216.69%,占营收15.81%。
猪价的飙升，不仅让养猪类上市公司业绩大涨，日子舒坦，让这些公司的股价不惧股灾，逆势坚挺，更让分析师们把更多的关注目光，聚集在这个行业上，毕竟，在经济下行的当下，一个行业有确定性增长已经不易，何况是“百倍”级别的增长!
长江农业发布四季度投资策略《寻找基本面，寻求确定性》认为，现阶段A股的基本面在养殖板块，“总体上，我们预计三季度农业各子行业中业绩最为亮丽的当数生猪养殖板块：前三季度净利同增73%~509%，单三季度净利同增80%~179%，环增81%~181%。”
养猪人和屠企掰腕子把金九银十掰没有了
从牧原股份公告的销售数据上，我们可以清晰地看出，今年以来生猪价格的变动情况：
3月份，该企业的平均生猪销售价格为11.22元/公斤,4月份为12.68元/公斤,5月份为13.97元/公斤,6月份为15.14元/公斤,7月份为17.11元/公斤,8月份为18.10元/公斤,9月份为17.37元/公斤。
可以清晰地看出，从3月到8月，生猪价格几乎是一路攀升，累计上涨62.31%。
但到了9月份，这条不知疲倦的攀升曲线终于缓慢低头，稍稍下落了一下。说好的金九银十呢?
根据“农信互联·行情宝”的统计，截至10月11日，全国生猪(外三元)均价跌至17.25元/公斤，但玉米价格持续处于低位，使猪粮比在猪价下跌的情况下，仍保持在8.41以上。十一期间，生猪市场整体呈稳中上涨态势，然而节日的最后一天，猪价开始持续下跌，上周末猪价跌至节前未涨价时的水平并在周日保持稳定。
相关专家分析认为，在中秋节与国庆节到来之际，全国多地政府为稳定物价，又开始向市场投放储备肉，一定程度缓解了供需矛盾。
对于未来猪肉价格走势，北京市新发地统计部负责人刘通表示：“9月份的整体肉价低于8月份，是冲高回落的表现，也是逐渐回归理性的表现。今年这一波猪肉上涨的行情，在8月份出现峰值以后开始进入下行通道。”
屠企的备货期集中在中秋节前，国庆期间屠宰量已经出现明显下降。整体来看，“金九银十”终成黄粱一梦，消费需求不振成为猪价和肉价上涨的终极阻力。
综合目前的形势来看，养猪人与屠宰场的拉锯战再次打响：
就屠企来说，首先，猪肉终端市场不乐观，导致屠企持续压价、对猪源需求减少;但同时下半年按照消费的季节性，猪肉需求会有相对的增加。
就养殖户来说，两年超低行情使得生猪的供应大大减少，8-9月份的震荡行情又使压栏生猪大大减少，目前适重生猪供应有限;玉米价格持续下跌，养殖成本下降，有利于持续压栏挺价。
总的来说，长期来看，养猪人手中的筹码更多一些。但是，短期来看，局部主产区猪价出现试探性下调在所难免，北方局部甚至可能出现跌破16.0元/公斤的价位;南方地区以稳为主，南北价差会有所拉大，以促进生猪的调运。另外，猪价过低会使养猪人压栏不出，因此下调的持续性并不大。
另外一个影响猪肉价格的因素，是国际国内价格的“剪刀差”。目前，美国市场上的生猪价格大致是我国的60%，欧洲更低，双汇等具有全球资源调配能力的屠宰企业已经开始全球寻找低价优质的原材料，而在“地球村”的当下，长期的堰塞湖并不可能。
2014年，受国内市场产能过剩，猪价低迷，我国猪肉进口量出现近年来的首次下降，但同时中国允许更多国家和地区的猪肉制品进入中国市场。2015年上半年，我国猪肉进口29.7万吨，同比增9.2%。专家预测，2015年下半年，这个数据有望进一步增加。
那些在黎明前离开的散户
从去年到今年，一年多的时间，生猪养殖从每头亏损200元到每头盈利400~500元，散户享受到了这个巨大的红利了吗?
据本报记者的调查，享受到这轮上涨的散户并不多。记者长期追访的几个个体养殖户，有两个已经关闭猪场外出打工，另外一个确实在这几个月赚了钱，但也打算，“把前两年亏的赚回来，就不再养了，亏两年赚一年，折腾不起”。
调查显示京津冀地区近四成的养殖散户倒在猪价上涨前，没有看见猪价曙光的出现。而真正偷着乐的是规模化养殖大佬，相对于持续猪价低迷时养殖户的处处被动，规模企业却在行情低迷期逆势布局，成为现在猪价上涨最大的受益群体。
早在去年6月，中粮肉食宣布引入KKR等财团，在华建设并管理大型现代化生猪养殖场及肉食品加工厂即开启了本轮资本逆势布局猪市的序幕，此后，金新农、牧原、龙大肉食、雏鹰农牧、天邦、新五丰等企业相继投入巨资逆势布局。
随着猪价涨势的确立，规模企业进一步加速布局，而且规模企业的扩张已不只是产能的扩张，大多涉及行业上下游全产业链的全面布局。尤其借助目前方兴未艾的“互联网+”，主要养殖公司纷纷布局互联网，大北农、雏鹰、正邦、新希望、正大、温氏等宣布进入或者准备进入“互联网+”，通过“互联网+”改造传统养殖业中的各环节，农牧行业正在进入电商颠覆传统种养业时代，养殖产业链的成本呈断崖式下降。
在生猪养殖大省河南，国家统计局河南调查总队调研报告显示，为了止损，河南养殖行业出现了分化，大型规模养殖企业继续扩张和兼并重组，中等规模养殖企业维持生产，而很多小规模养殖场和散养户则退出了这个行业。
政府对猪价的调控亦发生了很大变化，既不干预下跌也不干预上涨，更多的是发挥市场的作用。在这次持续猪价低迷中，猪价行情不好养殖户普遍亏损严重时政府都没有干预，只是在去年8月份时收储了一批。
由于生猪养殖与其他产业不同，一头猪从猪变成猪肉涉及母猪、仔猪、饲料、疫病、动保、屠宰等环节各产业，对中小养殖户来说基本脱节。生猪养殖行业无法真正实现“以销定产”、“订单式生产”，猪价高时养殖者和产业链各环节都希望获得最大化利润，在这种惯性下，风险抵抗能力和成本管控能力弱的中小养殖户，更容易在猪价低迷时翻船，尤其这次猪价持续17个月的低迷，小养殖户最终退出行业成为必然。
“对于猪价低迷时倒下的养殖户来说，既然离开了就不要因现在猪价上涨而后悔，因为后期环保对养殖业的影响将更为明显。对于活下来的中小养殖户而言，还需紧跟政策以及行业趋势，粗放养殖的时代已经结束，真正靠投入、靠标准、靠市场、靠适度规模养猪的时代已经来临。”九鼎德胜投资顾问有限公司董事长张保盈对记者说。
