从目前大豆市场现状来看，由于自我看涨预期的不断实现，对未来大豆价格走向，主流观点基本还是保持乐观看涨预期的，认为大豆价格牛市仍将不断延续的大有人在：其中，国际大师罗杰斯甚至鼓吹这样的牛市可以一直持续到2019年！
6月30日，美国农业部6月份季度报告数据显示：08年度大豆播种面积为7436万英亩，与3月份季度报告预期基本相符，较去年的6363万英亩大幅提高17%。种植面积的提高为秋季产量的增长奠定了基础，但关键还要看后期的天气状况。根据大豆市场运行规律，从现在开始到8月中旬前后，市场将会对天气状况保持高度关注，因为目前市场人士普遍认为：即便种植面积大幅增加，但是由于期初库存水平偏低，因此未来一旦天气不利，秋季大豆供应仍将是非常紧张的，这种预期对当前大豆价格形成重要支撑。
我认为：在当前阶段，由于利多题材已经被市场充分挖掘与炒作，除非还能有更激动人心的利多消息对多头人士形成持续激励，否则看似强势的价格，正在因为多头获利平仓可能性越来越大，而实际上更可能是外强中干。根据对近期国内大豆产区天气条件的跟踪观察，我认为近段时间国内外大豆产区气候条件总体势非常理想的，人们担忧的干旱情况出现的可能性极小，假使出现了一些干旱情形并推动了价格在收获季节的上涨，那么高企的价格必然会对南美地区下一个种植年度的大豆面积扩张形成激励。因此，在目前的位置再对不确定旱情进行夸张式炒作，总体上将是牛市最后的疯狂，当美国销售利益因价格炒到高位而超额实现之后，放下价格打压南美种植者以及中国压榨商利益的伎俩就又该重新上演了，这将对大豆价格形成深远的负面影响。
由此得出我们的框架判断：大豆超级牛市经过长期的反复炒作，在今年下半年将面临最终逆转或者重新呈现高位宽幅震荡行情。
技术图表而言：2002年开始的大豆牛市发展到目前清晰的呈现出一个五浪上涨的结构，目前正运行在第五浪行情之中，并且从更细的结构来看，4月初以来的上涨也是以一个五浪结构的形式展现的，目前的位置也是第五浪！
大豆第一波上涨行情从420美分开始涨到1060美分，上涨600余美分；第三波上涨从500美分上涨到1580美分，上涨1100美分；第五波上涨从今年四月的1050美分上涨到目前的1630余美分，差不多等同于第一波上涨幅度，波浪结构几近完美！
按照波浪理论的指引：五浪上涨结构兑现之后市场内在修正的要求也在不断强化，一般来说至少应该对应着一个三浪结构的调整。
目前有一种观点认为：从相关的小麦、玉米等品种高点对应比价关系来推算，CBOT大豆终极上涨目标有可能会达到2000美分至上的某一水平。理论上，这种可能性是存在的，但是从市场的运行规律及人心相背等方面考虑，除非市场能够出现持续的激动人心的消息，激励多头持续保持亢奋状态，否则多头阵营在巨额盈利背景下内部稳定性已经越来越脆弱。在事物发展的极端阶段，打到强势一方的不是对手，而是自己。这就是生于忧患，死于安乐的道理。
在《08年大豆形势展望：把握历史机遇 实现跳跃发展》文章中我们曾判断：“08年度国内外大豆类产品价格大起大落、高位宽幅震荡的风险正在逐步增强，预期波动幅度将达到50-60%以上”，回顾过去半年大豆价格走势与我们总体判断基本吻合。近期国内大豆市场又出现了与3月初类似的疯狂：当时的豆油价格一天暴涨1000元/吨，并且还没有货，然而紧接着就是价格的暴跌，随后又出现了大量的货源，买涨不买落的心里对价格的影响是巨大的，越是上涨越是存在囤积居奇行为，越是价格下跌，隐形的库存也就不断地释放出来。近期所不同的是：疯狂的不再是豆油，而是豆粕——前两天豆粕现货价格连续暴涨，每吨报价4600-4800，这可主要是猪吃的饲料，人吃的豆油都没有猪吃的饲料贵，这种情况会长久吗？！
基本面的博弈逻辑、技术面的相关指引以及相似的市场特征，使我们逐渐建立起在未来半年重点关注大豆抛空机会的思路。
我们深信：涨跌循环使市场永恒不变的规律，价格在错误的道路上发展的越远，最终的修正越是剧烈而长久的。
今年的秋季对现货商而言将面临巨大考验，充分利用期货市场管理风险功能未雨绸缪，或许才能安全渡过巨大的不确定风险。
江南期货：付春江