玉米顺价拍卖的抉择

　　避(7.20-7.24)大连玉米交投较上周更趋清淡，主力合约C001的成交量从上周的271,400手锐减至避的158,576手；周五收盘价为1621元/吨，较上周小幅上涨5元。全周波动不大，国储玉米拍卖并未给大连玉米期价带来多大影响。

　　今年首次国储玉米拍卖情况

　　7月21日，国家分别在东北四省举办2008年临时存储玉米竞价销售交易会。本次国家拍卖临时存储玉米200.50万吨，实际成交74.59万吨，成交率37.20%，成交均价1600元/吨。分省依次交易结果如下：

　　在上述四省交易的07年玉米，只有吉林省流拍，其余三省均有成交：黑龙江成交13122吨，成交均价为1530元/吨，成交率10.09%；内蒙古计划交易10026吨，全部成交，均价1620元/吨；辽宁实际成交4869吨，成交均价为1610元/吨，成交率21.74%。对比分析，虽然黑龙江的成交率较低，但07年玉米实际成交量却是最多的省份，而且成交均价较低。

　　在上述四省交易的08年玉米，黑龙江实际成交40125吨，均价1534元/吨，成交率14.87%；吉林实际成交174428吨，均价1570元 /吨，成交率22.65%；内蒙古实际成交229928吨，均价1619元/吨，成交率78.31%；辽宁实际成交273446吨，均价1616元/吨，成交率57.25%。对比分析，无论从成交量还是从成交率来说，内蒙古和辽宁这两省的表现较好，而黑龙江和吉林则差强人意。

　　造成四省竟拍结果差异较大的主要原因是物流、价格、市场参与度等因素。

　　在黑龙江国储玉米拍卖中，除了运输较为便利的地方成交量较高外，偏远地方玉米基本无成交，同样现象也出现在吉林拍卖市场，吉林拍卖成交量高的粮库都是在交通比较便利的地区。正是黑龙江、吉林地区部分库点位置比较偏僻，企业运输不够方便，降低了企业参与热情。反之，辽宁市场的物流能力是四个省市相对最发达的地区，而内蒙古到华北的距离使其拍卖价格和成交率为本次拍卖四个地区中最高。

　　另外，在内蒙古拍卖市场，当地的深加工企业需求较高，从一开始市场竞拍气氛就较为浓厚，而辽宁省国储拍卖价格比预期要高，这和锦州元成公司的竟拍不无关系。反之，吉林省成交率低于市场预期的主要原因是吉林省深加工企业均处于观望状态，未有参与竟拍者。

　　吉林省深加工企业未参与竟拍，主要原因是吉林的拍卖价格让当地深加工企业望而却步。二等玉米的拍卖出库价与当地市场价格相近，但由于下游产品需求疲软，玉米加工企业已经陷入亏损境地，较高的价格使很多深加工企业放弃了竞拍的打算，这样造成了吉林大部分玉米流拍的情况出现。价格因素同样也是黑龙江省成交率偏低的原因之一。

　　还有，我们认为今年国储玉米首次拍卖偏低成交率除上述因素外，还和目前各企业仍有一定库存及观望心理较重有关。

　　现货市场表现

　　玉米现货市场在今年首次抛售结束后并没有明显变化，全国各地区报价基本上还维持前期平稳趋涨态势。

　　拍卖结束后，吉林和辽宁等地的玉米呈现稳步上涨趋势。

　　港口方面：大连、锦州、营口港中等东北玉米平仓均为1710，价格与日前上调10元/吨，北方港口库存在80万吨左右，较上周末下滑5万吨左右。广东港口玉米价格整体也呈现稳中有升态势，广东港口东北一等玉米成交价在1790-1800元/吨，二等玉米价格在1770-1780元/吨，整体较周初稳中有升，港内现有玉米库存不足20万吨，后期到货量一般，预计近期广东玉米价格仍将持续坚挺态势。

　　山东地区玉米价格在拍卖前后变化不大，仍保持坚挺态势，目前山东当地玉米深加工企业收购价格仍在0.91-0.92元/斤，饲料企业在0.89-0.90元/斤，与拍卖前价格基本持平。

　　后期研判

　　据国家粮油交易中心7月24日消息，定于下周二(7月28日)继续举行国家临时存储玉米竞价销售交易，计划交易玉米总量仍为200万吨。其中，内蒙古自治区40万吨、辽宁省50万吨、吉林省80万吨、黑龙江省30万吨。预计随着每周200万吨玉米进行拍卖，市场供应偏紧的面有望得到缓解。另外，前一段时期，由于东北产区库容有限，国家收储的玉米被大量调往南方销区，预计后期国家也会开始在销区抛售库存玉米。

　　目前距华北地区新季玉米上市只有两个多月，按国家每周200万吨拍卖计划预计，也就是说，到新季玉米上市前会有两千多万吨玉米拍卖，但实际成交量到底有多少目前不好判断，大致来说相对于今年3600万吨的收储玉米而言，也许仅会售出一半不到，这样08年玉米预计又将有2000万吨的结余。那么政府是否还坚持顺价拍卖就面临抉择的面，是抛售，还是维持国家对市场的调控力度，政府面临两难选择。不光是玉米市场，大豆市场也同样面临此问题。避除了21日的玉米首次拍卖外，23日，今年首次国家临时存储大豆竞价销售交易会也如期举行，正如业内人士此前的预料，本次计划交易的49.99万吨大豆全部流拍。流拍原因为3750元/吨的起拍价远高于市场价格。市场预计，此价位的起拍价不被市场认可后，国家有可能会下调下批大豆的起拍价。

　　总之，短期来看，玉米拍卖活动目前对市场影响不大，但从长期来看，玉米可能再次面临供应充足面，其价格将承压下行。