大宗商品进口锐减 “中国因素”正在褪色

　　铜进口量减少、大豆(资讯,行情)(资讯,行情)进口量减少、铁矿石进口量减少……刚刚公布的10月份进口数据原本对于大宗商品是较大利空,但是外盘出乎意料地平静,伦敦铜价甚至还继续上涨。对于大宗商品市场来说,“中国因素”曾是今年的重大主题,来自中国的强劲需求支撑着商品市场的价格,不过这一因素目前似乎正在褪色。
　　
　　业内人士表示,“中国因素”的作用要分开来看。对于基本金属和其他工业品来说,目前主要受各国宏观经济政策的影响,流动性与美元走势占据主导因素,“中国因素”所代表的供需面确实已经淡出市场焦点;而农产品(000061,股吧)依然有着“中国因素”的较强支撑,阶段性的进口减少只是外贸的正常现象。
　　
　　金属“中国因素”开始褪色
　　
　　铜的中国进口数据历来是全球市场关注的焦点。海关总署周三公布,10月份未锻造的铜及铜材进口26.3万吨,环比大幅下滑34%;废铜10月份进口26万吨,环比下滑36.6%。
　　
　　业内人士表示,这一数据表示中国需求出现了下滑,短期内国内供应比较充足。由于此前中国大量囤铜,目前有不少铜的隐性库存堆放在仓库、企业中。而进入9月份之后,进口铜就处于亏损状态,最近进口一吨铜要亏损2000元左右,因此10月份进口下滑是很正常的。
　　
　　尽管中国进口下滑,但隔夜伦铜依然上涨,市场对“中国因素”似乎视而不见。周三伦敦金属交易所(LME)三月铜收于6540美元,涨10美元。昨日沪铜收盘全线小幅上涨。主力合约CU1002收于51250元,涨220元,持仓减2898手至15.85万手,成交22.77万手。
　　
　　“中国因素在年初时功不可没,但现在减弱了。”长城伟业首席分析师景川表示,目前欧美经济也渐渐复苏,相当于接过了中国手中的“接力棒”,“否则中国的支持因素一消失,这些价格肯定会崩塌。”
　　
　　事实上,基本金属自身供需面所起的作用已经很小。专家把影响金属的因素归为“三大主线”,一是全球经济复苏向好的趋势在维持;二是美元贬值的趋势尚未转头;三是流动性的宽松尚未改变。也就是说,影响金属的主导在于金融属性。隔夜伦铜之所以在盘中上涨较大,也是影响当时美元指数下跌。供需面产生的“噪音”被湮没在以货币领衔的金融因素主旋律之中。
　　
　　“虽然暂时微不足道,但也可能是在潜伏酝酿,”长城伟业机构事业部总经理李磊表示,一旦进口减少的趋势越来越强,而宏观面又出现松动,那么“中国因素”就会成为导火索。神策投资分析师陆承红也表示,一旦铜价出现下跌,那么中国国内的大量隐性库存将如同“多米诺骨牌”一般流向市场,只是目前充裕的资金和金融属性让这一切尚未发生。