吉峰农机 农机摆在超市卖
四川吉峰农机连锁股份有限公司2006年至2008年营业利润复合增长率高达338.33%,成长性居28家创业板公司第一。吉峰农机在发行过程中受到机构追捧,基金持仓比重为28家创业板公司中最大,达到10.9%。昨日上午,记者探访了吉峰农机公司。
连锁经营 借鉴苏宁模式
从绕城高速下来进入位于郫县的成都现代工业港,经过约两公里车程,记者看见一栋大楼顶上“吉峰农机”4个大字。进吉峰农机厂区大门往里走50米,是一个产品展区,陈列着耕整机、拖拉机、收割机、插秧机等各种农机。工作人员介绍,客户来这里买农机就像平时逛超市那样方便。
公司董事、副总经理郑舸接受了记者的采访。郑舸介绍说,公司前身吉峰农业公司设立于1994年12月8日,注册资本仅30万元,只是全国几千家农机经销商中的普通一员。
2004年7月,苏宁电器在中小板上市,其连锁经营模式引起吉峰董事长王新明的高度关注。结合我国农机流通行业“小、散、乱、弱、缺”的现状,2005年12月,王新明决定将吉峰农业更名为“四川吉峰农机连锁有限公司”,率先实践直营卖场方式连锁销售农机并提供服务的商业模式。
依靠在农机流通领域引入连锁经营这一商业模式,吉峰农机迎来生机。2006年,公司销售收入突破2亿元,达到连锁经营盈亏平衡点。随着公司连锁网络的扩张,市场覆盖区域加大,形成了规模经营效应;市场区域的增长和销售总量的激增,又使公司提升了对上游供应商的议价能力,公司进货成本得到降低;销售总量的增长也使公司获得更多的年终返利,从而使毛利率得到快速提升。郑舸说,连锁化经营两年来,公司毛利率不仅摆脱了传统农机经营模式下的低水平,而且逐渐向连锁业态毛利率水平靠近。
上市募资 加快全国布局
目前,吉峰农机拥有直营连锁店70家,连锁网络覆盖四川、重庆、贵州、广西、广东、陕西、云南7个省、区、直辖市。公司目前在川渝地区市场占有率达到11.57%。虽然从全国范围看,公司市场占有率不足1%,但已是国内最大的农机连锁企业,算得上这个行业的“大佬”了。
本次上市前,由于没有抵押物,吉峰公司很难获得银行较大的支持,资金瓶颈是制约公司进一步发展的最大问题。如今通过上市,这一问题得到了解决。郑舸表示,这次上市是一场及时雨。公司计划将募集资金中的16750万元投入直营连锁店建设项目。目前,公司正在研究超募资金的使用。由于直营连锁店建设周期仅两个月,此次募集的资金势必加快公司在全国范围内布局的步伐。
谈到公司如何在外地布局,郑舸表示,在原有国有体制的农机流通企业关、停、并、转后,绝大部分农机经销商以个体户形式存在,经营规模小、市场辐射面窄、服务能力差,无法适应农机市场高速增长的变化。农机购置补贴政策的出台,对农机市场总量产生了强烈的拉动作用,增大了农机大生产与小流通不协调的反差程度。鉴于这样的情况,公司依托经验、人才、管理方面的优势,对当地一些规模较大的经销商进行了重组整合,形成规模优势,最终实现双赢。川渝以外地区新建子公司有78%实现当年开业、当年盈利,剩下的次年也实现了盈利。记者胡佳杰摄影 张磊
券商估价
首日股价 银河证券看高30元
吉峰农机(300022)本次发行2240万股,发行价17.75元/股。综合各研究机构的业绩预测,吉峰农机2009年、2010年摊薄每股收益均值为0.55元、0.80元。银河证券估值最高,给予2009年PE50-55倍的上市首日价格,对应上市股价为27.5-30.25元,对应涨幅为54.93-70.42%。