特锐德和吉峰农机成长性最好
高成长性是决定创业板公司投资价值的关键因素,同传统企业一样,我们从增长速度、增长质量、增长的内部驱动因素和外部环境等四个方面来衡量前三批28家创业板公司的成长性。
增长速度
从成长性方面分析,28家创业板公司近三年营业收入复合增长率34.03%,净利润复合增长率45.94%,远高于目前的297家中小板公司。其中,营业收入复合增长率大于50%的有3家,分别为特锐德[0.00 0.00%]57.31%、吉峰农机[0.00 0.00%]55.41%、网宿科技[0.00 0.00%]51.3%;而安科生物[0.00 0.00%]、鼎汉技术[0.00 0.00%]、北陆药业[0.00 0.00%]、亿纬锂能[0.00 0.00%]的营业收入复合增长率低于15%,分别为
6.99%、10.65%、12.12%、13.07%。
净利润复合增长率大于100%的有4家,分别为吉峰农机208.51%、宝德股份[0.00 0.00%]146.3%、红日药业[0.00 0.00%]106.03%、探路者[0.00 0.00%]100.75%;而新宁物流[0.00 0.00%]、鼎汉技术、中元华电[0.00 0.00%]的净利润复合增长率低于20%,分别为
7.08%、11.37%、19.99%。
增长质量
从成长性的连续性看,2007年和2008年营业收入增长率坚持30%以上的有18家,平均增长率分别为77.04%、63.51%,略高于近两年营业收入连续增长率超过30%的52家中小板公司(剔除极高的怡亚通[16.28 0.93%]和歌尔声学[19.90 1.74%]);营业收入增长率坚持50%以上的有11家,平均增长率分别为85.24%、78.09%,亦略高于19家中小板公司(剔除极高的怡亚通和歌尔声学);营业收入增长率坚持70%以上的有3家,即网宿科技、吉峰农机、特锐德,3家平均增长率分别为76.27%、110.01%,而297家中小板公司中,仅七匹狼[19.03 0.90%]超过了该线。
盈利能力
从盈利能力看,该28家创业板公司整体盈利能力优于297家中小板公司的平均水平。
毛利率方面,2009年上半年毛利率最高的前三名为乐普医疗[0.00 0.00%]、红日药业、神州泰岳[0.00 0.00%],分别为81.7%、77.37%、72.5%,其中神州泰岳的毛利率近两年提升尤为明显,基本上以10个百分点幅度增长;毛利率最低的要数吉峰农机,仅12.31%。毛利率连续下降的公司有机器人[0.00 0.00%]、华星创业[0.00 0.00%]、华测检测[0.00 0.00%]、网宿科技、金亚科技[0.00 0.00%],以华测检测毛利率连续下降的幅度最明显,近三年一期的毛利率分别为81.85%、76.96%、68.1%和64.26%。毛利率连续提升的公司有南风股份[0.00 0.00%]、宝德股份、探路者、汉威电子[0.00 0.00%]、红日药业和乐普医疗,而探路者的毛利率连续提升幅度最显著,其次是乐普医疗。毛利率波动性比较大的公司有北陆药业、亿纬锂能、特锐德等。
上述各项财务数据的对比,基本说明了前三批创业板公司的盈利能力和成长性均较中小板鲜明,但成长势头有所减弱,反映了绝大部分公司已处于成长后期或成熟期。