机械工业经济形势报告会纪要

　　简要内容：2008年1～6月，机械工业的实际经济运行情况好于预期，但从下半年开始，产值和利润速度逐月回落，且呈现加速态势，1～10月机械工业总产值同比增长26.52%，比去年同期下降了5.39个百分点；1～8月利润总额同比增长27.51%，比去年同期下降了9.89个百分点。

　　机械工业总产值、利润增速快速下降，行业拐点已经形成

　　2008年1～6月，机械工业的实际经济运行情况好于预期，但从下半年开始，产值和利润速度逐月回落，且呈现加速态势，1～10月机械工业总产值同比增长26.52%，比去年同期下降了5.39个百分点；1～8月利润总额同比增长27.51%，比去年同期下降了9.89个百分点。尽管从时间上来看，周期性拐点的形成还难以最终确认，但从幅度来看，已经达到了可以确认拐点的幅度。机械行业自2003年以来的持续快速增长阶段已经过去，将步入平稳增长阶段。

　　国家各项宏观调控措施积极有效，行业前景还可谨慎乐观

　　面对日益严峻的经济形势，国家出台了多项经济刺激政策。例如高达4万亿经济刺激计划、增值税转型、鼓励企业技术改造等，都将对机械工业的发展起到积极作用。其中，增值税转型政策对机械行业的影响最大，目前机械行业每年的固定资产投资大约为9000亿元，其中40%用来购买设备，则17%的增值税就是500亿，即使考虑早已实行的许多优惠政策，由于增值税转型固定资产投资也会减少负担300亿左右(工程机械和造船企业由于下游用户是非增值税纳税人，受益较小)。在国家宏观经济政策转向力保经济平稳较快增长的大背景下，预计2009年机械工业的经济运行可能呈现前低后高的态势，仍然有望实现两位数的增长。

　　2009年增长

　　预测预计机械行业2009年总产值增长为15%，利润总额增长10%；各子行业中，电工行业和工程机械受益于国家扩大投资政策，将保持20%左右的增长；汽车行业将告别高增长时代，回归平缓增长，总产值增长大概在10%左右；农业机械、重型矿山、石化通用和机械基础件等也将保持20%左右的增速，机床行业受冲击较大，预计增长15%左右；内燃机、食品包装机械和仪器仪表等增长在10%左右；文化办公设备增长在5%左右。

　　投资建议

　　我们认为，就目前的宏观经济和机械行业的发展态势来看，未来的6～8个月将是悲观预期逐步变为现实的时期。在这种情况下，需要持续关注行业和企业的盈利变化情况，耐心等待投资时机。投资标的应首选铁路装备、电力设备、工程机械等行业中的龙头企业。

　　2008年11月20日～21日，由机械工业联合会主办的2008年机械工业经济形势报告会在北京举行，各位参会的专家学者深入分析了机械工业和宏观经济现状与未来走势，现将本次会议中各位专家的主要观点和关键内容节录如下。

　　蔡惟慈(机械工业联合会副会长)

　　蔡会长认为，今年机械工业在国内外相当复杂的形势之下，克服了诸多困难，继续实现了较快的增长。但是下半年开始包括机械工业在内的主要的经济部门运行形势发生了逆转，机械工业的产销利润和出口，各项主要经济指标，它的增长速度逐月全面回落，尤其是效益方面的指标的回落更为剧烈。放眼未来，由于不利因素和不确定因素集中出现，我国的经济运行速度会进一步下降，因此，全行业必须有这样一个思想准备，增强危机意识，积极地准备应变。

　　机械行业的经济运行形势的特点：1、产销保持了较快增长，但是增速明显回落；2、对外贸易尚属平衡，顺差增速趋于减缓；3、效益的增幅快速回落，发展的趋势不容乐观；4、金融危机冲击加剧，运行环境趋于恶化；5、六月是个分水岭，六月之前我们是上行，六月之后是逐步下行，而且呈现一种加剧回落的姿势；6、行业内的各个分行业全国的各个省市这种普涨的格局发生分化；7、区域的格局变化趋势令人欣慰，西部、中部增长速度高于东部，有利于产业结构的调整；8、重大技术装备研发捷报频传，但全行业的新产品开发势头趋于减缓，尤其是汽车；9、多元化的资本结构增强了行业的发展活动，民营企业在今年这样一个形势之下，表现出了更加具有抗震的能力。

　　从机械工业各个分行业的走势来看：农机行业今年表现是回升明显；工程机械行业两个特点，一个产销持续高速增长，第二个效益快速大幅回落；重型矿山机械，机械基础建、石化通用设备总体来讲增长速度比较快；机床行业高位回落，高位是客观的增长速度，尤其是累计增长速度比较高，但是已逐步回落，而且可是明显回落；电工行业比较平稳，汽车行业、内燃机行业、仪器仪表行业、食品包装机械行业这几个行业的增长速度比较慢，低于机械工业全行业的平均水平。其中汽车行业的利润增长幅度大幅度回落，文化办公设备是全行业当中增长速度最慢的，也是唯一一个增长速度低于10%的分行业。

　　目前宏观经济整体形式比较严峻，10月份我们国家规模以上的工业企业工业增长值同比增长只有8.2%，我们工业的增加值在GDP当中的贡献度是比较高的，工业增加值大幅度回落恐怕必然会对GDP下行产生重大影响。另外，发电量是一个比较不容易掺水分的一个数，而发电量恰恰在10月份出现了01年以来的首次负增长，这突出的显示出实体经济的运行在急剧的趋冷。机械工业在主要工业门类当中所受冲击要明显较小，其中原因之一就是机械行业所受影响的滞后性在起作用，正是因为这种滞后性，所以我们就不能够掉以轻心，不能认为机械工业可以幸免。在总体比较严峻的形势之下，需要抓住时机，调整升级，把挑战变为机遇。

　　对于目前国家的经济刺激计划，蔡会长认为，中央决定实施的十项措施，包括了扩大铁路、公路、机场等基础设施建设的规模，也包括加强城网和农网改造，全面实施增值税转型，鼓励企业的技术改造等等，都是直接和机械行业相关的一些政策。这一轮扩大内需，保经济平稳较快增长的措施，有如下几个特点：一是工具多，财政预算、用税收、用贴息、用减轻收费，增值投资等；二是思路新，为了应对危机，抓机遇，创机遇，积极的政策，这个思路是很新的；三是导向明，明确的提出来重民生，保增长，促消费，活跃市场，统筹内外，营造有利于长远发展的环境。

　　对于机械工业来讲，意义最大的，最值得关注的是增值税转型政策，税务总局测算是减轻企业负担1200亿。机械工业现在大概一年的固定资产是9千亿，9千亿里面40%是买设备，3600亿，17%的增值税，差不多500亿。由于许多鼓励和优惠的政策已经有了，再打个折扣，机械工业因为增值税转型固定资产投资当中恐怕会少负担300亿左右，很粗的算，从这个角度来讲，对于明年的效益是应该有一定的积极作用

　　明年机械产品的出口形势比今年严峻一些，但是不至于太悲观，因为我们机械工业的国际比较优势确实还是有明显的优势，一般的发展中国家做不了，而发达国家它的性价比没办法和我们竞争，所以这就造成了我们国家机械工业能够在一定时机之内保持我们的国际市场竞争力。从抽样调查的结果来看，重点企业1到9月的累计订单同比增长也有27%，尽管比1到8月降了3个百分点，但是也说明现在总体在收订单还是可以的，就全行业来讲，至少是维持2009年上半年的生产没有太大的困难。

　　综上所述，分析机械工业未来的走势：1、金融危机对机械工业的影响有滞后性，2009年这种影响会表现的更为充分一点，不能够掉以轻心；2、机械工业的持续超过式增长的时期，从03年以来连续五年的超过式增长时期已经过去了，转折点已经出现了；3、绝大多数企业都很容易实现增长的这种普涨时期已经过去，产业结构升级的压力在加大，企业近期分化程度在加剧；4、企业效益高速增长的时期已经过去，转变粗放增长方式的压力在加大；5、出口高速或者超过式增长的时期已经过去，优化出口产业结构的命题已经日益紧迫；6、经济运行速度的降温是大势所趋，但是在国家宏观经济政策转向力保经济平稳较快增长的大背景之下，总体上来看，预计2009年机械工业的经济运行可能呈现一定程度的前低而后高的态势，仍然有望继续实现两位数的增长。

　　最后，蔡会长预计2009年机械行业总产值增长在15%左右，利润增长10%左右。汽车行业将告别高增长而回归平缓增长，总产值增长大概在10%左右；电工行业增长在20%左右。其中火电设备的订单恐怕会有明显下降，尽管在手订单多，但新增订单恐怕会急剧下降，在手订单也不可排除用户推迟执行合同的可能，以及企业按期付货但客户不能按期付款的这种情况发生。农机制造业、工程机械、重型矿山机械、石化通用设备、机械基础件增长在20%左右；机床行业增长在15%左右；内燃机、仪器仪表、食品包装机械增长在10%左右；文化办公设备增长在5%左右。

　　王国刚(中国社科院金融研究所副所长)

　　对于中国的宏观经济增长状况，预计2009年将呈现一个前低后高的态势，总体来看2009年的GDP增长应该不低于9%，如果各项措施得利，到10%也有可能。做出这样一个判断，主要是认为目前国内经济的下滑，是由于两防的宏观调控政策导致的，与国外的经济危机关系不大。中国经济的基本面没有改变，或者说没有因为美国金融危机导致中国经济基本面改变。

　　既然基本面没变，是我们紧缩的结果，那么我们就应该适当的放松。2008年上半年全国财政收入4万亿，财政支出2.8万亿，结余了1.2万亿。而且这是在十三省雪灾和汶川地震的背景下结余的，本来这两个事件发生需要有大量的财政投入，结果没有加大投资，反而结余了这么多，这种结余的状态是近20年来所没有过的。

　　国家的4万亿经济刺激计划力度很大，每年按平均数算两万亿，大致上对GDP的提高在2到3个百分点。但需要注意的是，中国正常的每年固定资产投资规模大致上在10万亿～11万亿，你稍微加一下，到13万亿～15万亿就已经是非常大的数字了。大家可以看到，最近各地方政府的表态有时候让人吃惊，这些投资如果加总的话，恐怕是难以达到的。

　　此外，需要引起重视的是2008年我国狭义货币供应量M1下降较快，2008年8月份的时候，M1只有11.48，比98年还低，到了9月份的时候，剩下9.43，到10月份是8.55。M1有两项构成，一个是央行发行的货币现金，也就是M0，第二个是全国工商企业在银行的活期存款。而企业活期存款主要有四个来源：1)企业每天产品销售经营收入；2)企业从银行获得的贷款未使用掉的部分；3)企业发行各种债权，获得的收入未使用掉部分放在帐上表现为活期存款；4)企业出售各种资产所获得的收入。从这个构成来看，M1增长率降低意味着企业销售不畅，就是说每天的经营收入增长是有问题的，销售不畅一定导致库存大量增加，这需要引起高度重视

　　范剑平(国家信息中心预测部主任)

　　首先，应该说中国遭受了非常严峻的考验，国内国外对中国经济来讲，我们中国经济在过去五年一直不断加速的增长势头，今年以来这些因素使我们的整个经济走向出现了明显的拐点。但同其他国家相比，中国经济现在可以非常自豪地讲，在世界经济大国中间，中国是唯一一个仍然保持GDP增长速度明显超过CPI增速。从肯定的角度来讲，中国经济最主要的积极的成效有以下三个方面：第一，我们物价过快上涨的政策措施取得了初步的成效；第二，今年我们调整经济增长的调控政策取向非常频繁；第三，总体上来讲，我们同世界其他国家相比，中国经济下降的幅度比别的国家要小得多。改革开放以来，我们30年的平均增长速度是9.8%，中国经济平稳较快的发展势头还没有改变，并没有明显的偏离长期增长的曲线。

　　从趋势来看，当然大家都希望目前的调整只是暂时的，不会形成一个趋势性下滑，但是根据我们各种定量分析工具来看，我国39个工业行业，现在已经全部出现从扩张期到收缩期的拐点。这个下降势头尽管从时间上来看还难以确认，但是从幅度上来讲，我们却已经达到了可以确认中国经济已经形成了趋势性下滑的这么一个幅度，也就是说下滑的速度过快。对于整个经济来讲，我们不仅是速度在明显的下滑，而且效益，不论是企业的效益，还是国家财政收入，都在明显的下滑。确认这么一个事实，是希望不要抱什么幻想，认为后面2个月会出现回升的转折。之所以这么认为，主要是由于中国的经济周期是一个投资周期。如果说投资不下来，那经济周期它也下不来，现在可能我们国家正好是开始出现社会投资热情下降，但政府投资一时还难以变成实际工作量。尽管我们的政府投资规模很大，规划很好，但还是很难在短期内马上变成实际工作量，所以就出现了一个短暂的投资空档期。

　　对于2009年，尽管已经感觉到现在我们非常非常困难，但是从全球来看，由金融危机转变成经济危机，现在刚刚开始。这次危机的一个突出的特点就是美日欧三大经济体首次出现同步衰退，根据世界银行的预测，2009年可能占世界GDP60%的国家，可能会出现经济负增长。这是二次世界大战以来从来没有出现过的局面，所以说这是二战以来最为严重的一次经济危机，实体经济的调整才刚刚开始，还在传导之中。

　　这次金融危机什么时候能够看到头，现在没有明确的结论。整个金融危机走到今天，连金融危机的第一个阶段，摸清底牌阶段还没有走出去。没有摸清底牌，就没法进行第二个阶段，重新洗牌过程。而金融危机要彻底的结束，还必须要有第三阶段，我们说就是重新制订游戏规则。

　　未来要走出这场危机需要什么，第一需要房价指点；第二必须要有新的增长点。所以世界经济微型调整肯定是不可能了，未来再指望像过去的5年那样，成为我们经济增长的一个重要的引擎，应该说是非常困难的。但是对于中国经济来讲，尽管我们会承受短暂的调整，中国经济到很有可能我们是一个微型调整，就是因为我们这次中央见识快，行动也很快。

　　对于2009年的中国经济而言，惯性下滑需要一个底部调整，主要就是我们说的投资周期的问题，是处于一个投资空档期，就是企业现在预期比较悲观，所以可能纷纷的减少投资，因为企业大家还有一个消化库存的过程，国家的投资还没有完全到位。在这种情况下，我们认为明年可能GDP的增长速度就是在8%～9%之间。

　　石洪卫(冶金工业经济发展研究中心主任)

　　机械工业是钢铁工业的一个非常重要的用户，从去年来看，如果扣除重复材的话，去年中国的钢材的表观消费量是4.1亿吨，机械制造业大概消耗掉的钢材是7000多万吨，所以是钢铁行业非常重要的用户。钢铁工业的发展，实际上因为是在产业链的上游，是属于原材料行业，所以钢铁工业发展的战略相关性上来看，首先跟国民经济和工业化这两个因素是最相关的。从钢铁工业的发展的战略相关性上来看，主要是国民经济的总量和工业化进程，而工业化实际上也是第二产业占主导地位的过程，工业化特别是制造业的发展，实际上是建立在大量消耗钢材的基础上。

　　从钢铁行业经营状况看，是一个马鞍形，也就是说伴随着经济发展的高潮，钢铁行业的盈利能力是上升的，在经济调整期或者经济低谷期，行业利润就会很惨。近年来，钢铁工业自身的固定资产的投资由于需求的拉动，所以固定资产的投资一直维持在高位，而且有越来越快的趋势，这个趋势导致了今天钢铁工业目前的困境。2007年钢铁行业的利润不到1500亿，第一次跨上1000亿的台阶，可是固定资产的投资，从2003年开始就超过了1000亿，到2005年实际上钢铁的总体供给和需求基本能力是平衡的，但2005年开始固定资产的投资反而是一个爆发期，上升到2000多亿的台阶，到2007年就变成了3千亿出点头了。由于钢铁行业的投资周期较长，产能的释放有滞后性，当产能一旦过剩，利润空间就被大大压缩了。

　　从这几年的品种质量来看，国内市场的占有率都是大幅提升的，从统计的钢铁行业的统计来看，在三大类别，长材、管材、板材这三个看，国内市场占有率都超过了百分之百。在能耗方面，钢铁行业占全国的能耗基本上每年占全国总能耗的12%，现在可以看，在1999年的时候，吨钢能源折合成标煤还在一吨以上，现在基本上降到了600多公斤，下降速度很快。另外，近年来我国钢铁企业规模迅速扩大，2007年全世界两千万吨以上的企业是12家，中国占了5家，中国钢铁行业的产业集中度迅速提高，市场控制能力显著增强。

　　未来钢材的价格趋势。应该来讲，价格主要由两个因素决定，一个是原燃料的成本的顶托，一个是生产能力和市场需求。钢材成本主要取决于原燃料的价格，目前的钢材价格水平与2007年基本相同，但原燃料的价格仍比2007年初高50%左右。因此，如果原燃料价格不继续回落，钢材价格就很难有明显的下降空间。但按照2008年最高日产钢156吨水平计算，年产钢的能力至少达到了5.7亿吨，而2008年中国粗钢的表观消费量不会超过4.7亿吨，说明粗钢生产能力已经出现了阶段性过剩。综合考虑在建产能和淘汰落后产能的因素，阶段性过剩依然存在。同时，国际金融危机将影响我国的钢材出口，因此短期内钢材价格回升乏力.