天然气供需矛盾有望缓解 化肥价格高位走稳

　　1. 原油价格冲高回落上周 WTI、brent 价格走平分别收于76.72 美元/桶和75.54 美元/桶,较上周上升0.4 和0.01 美元/桶。上周美国原油库存下降,特别是受到飓风“艾达“影响,墨西哥湾地区库存锐减620 万桶,受此消息提振,再次冲高接近80 美元/桶一线。

　　但周四受到美国下调半导体企业评级,标普大幅走低;同时美元对欧元上涨,也削弱了石油的投资吸引力。即使短期内石油价格出现了回落,但是美元在加息预期尚未形成之时,不会出现趋势性反转;馏分油的需求季节性上升仍然会持续刺激石油价格上升。

　　2. 天气转暖天然气供需紧张将有所缓解上周全国天然气需求猛增,即使中石油已将产能扩大到最大化,但是全国工业用和车用天然气供给十分紧张。调峰LNG 的供给不上,较早到来的寒流导致供给准备不足是两大推手。随着北方本周逐步转暖,气温将上升6-8 度,运输难题将得到部分缓解,需求也将下降,天然气供需矛盾将缓解。国内的LPG 价格也出现了冲高回落的现象,预计国内天然气批发价格也将出现上涨幅度下降。天然气价格改革的方向仍然是坚定的,即使年底不做调整,明年年初也会出台明确的标准。

　　3. 化肥价格涨势趋稳上周国内尿素价格总体基本稳定在 1600 元/吨,部分企业上调至1620 元/吨。大雪导致山西地区煤炭外运受阻,造成局部地区煤炭供应紧张;天气因素导致天然气需求猛增,西南地区气头尿素企业的天然气供应受到限制、开工率明显降低,可能导致西南地区尿素供应紧张,进而推动尿素价格上涨。

　　磷肥价格逐渐趋稳,磷酸二铵主流价格为 2250-2300 元/吨,尽管工厂加大负荷生产但供应仍然较紧。

　　港口氯化钾价格继续小幅上涨,红钾、白钾成交价格均在2600 元/吨以上,复合肥企业开工以及经销商库存不足是推动价格上涨的主要原因。

　　4. 天然橡胶带动合成橡胶价格上涨上周天然橡胶价格上涨 1300 元至19800 元/吨,并带动顺丁橡胶、丁苯橡胶分别上涨600 元、800 元至15900 元/吨、12000 元/吨。

　　天然橡胶供应短缺是导致价格上涨的主要因素。东南亚天然橡胶产区受降雨影响产量下降,降雨也导致运输困难,减少了天然橡胶供应。国内天然橡胶市场整体库存水平偏低,雨雪天气导致多个省市运输受阻,天然橡胶短期供应偏紧。但国内下游行业如轮胎、制鞋、电缆电线及输送带企业等进入需求淡季,对天然橡胶需求低迷,终端需求成交量不大。顺丁橡胶、丁苯橡胶价格受天然橡胶涨价带动而上涨,中石油、中石化也陆续上调了出厂价。

　　上周柳化股份浓硝酸出厂价格已从 1700 元/吨上调至1900 元/吨以上,维持公司“推荐”评级。我们继续推荐柳化股份、芭田股份、皖维高新、新疆天业、中泰化学。国信证券股份有限公司