煤炭迎来国庆行情 震荡上涨可期

　　煤价小涨迎来一轮国庆行情

　　全国煤炭市场风向标的秦皇岛港煤价普遍小涨。9月14日，记者获悉，当日秦皇岛港煤炭报价每吨普涨 5～10元，这举打破了近两个多月来的平衡。对此，业内人士指出，临近国庆节，煤炭供给有所收紧、库存下降，以及近期电力需求持续增长两方面因素是煤价上涨的主因。而山西小煤矿复产远低于预期，则进一步支持了煤炭市场向好。

　　东方证券煤炭行业首席分析师王帅指出，国庆节前夕，全国的煤炭安全生产监管强化，由此导致煤炭供应有所收紧。与此同时，随着经济回暖，全国用电量持续上升，对煤炭需求量也在持续增长，双重因素对煤市形成支撑。

　　事实上，根据国家能源局发布的最新数据，8月份，全国全社会用电量同比增长8.22%，环比增长1.23%，继续保持4月份以来环比正增长态势。

　　记者还采访了解到，8月份全国中央直供电厂日均耗煤量平均为201.5万吨(5月中下旬时仅为160万吨)，而9月上旬，这一数值又微涨至202万吨，显示出需求方继续向好，也给市场增强了信心。

　　再者，“山西小煤矿复产远低于预期，对稳定市场起到了直接作用。”王帅直言，山西7、8月份两个月的煤炭产量水平相当，并没有出现市场担心的爆发式增长。

　　对此，煤炭资深专家李朝林也表示，从实际情况来看，山西省小煤矿产量明显恢复还需要一段时间，还会支撑市场稳定前行一段时间。（深圳商报）

　　东方证券：重归理性预期

　　八月份数据好于预期，经济仍将继续复苏。由于在建项目规模增速依然很高以及房地产投资仍可能加快，一段时间内投资增速仍将保持在高位；工业增加值增速在8月份继续平稳回升，表明工业经济仍在以较好的步伐扩张。考虑到外围经济逐步复苏带动中国出口增长、房地产投资增速回升以及政策仍有大的回旋余地，中国经济回升态势仍就会持续。我们维持09年GDP增长8.2%、10年增长9.3%的预测。

　　基建投资对钢铁、水泥、工程机械等行业的实质拉动有望在近期进一步显现。大规模经济计划对投资的拉动往往存在滞后效应；而98年积极财政政策下集中推动基建工程对实体行业的拉动滞后于投资增速2到4个季度的先例也印证了此前宏微观数据的差异。我们预计，新增中央重点项目将会在今年9、10月份进入到实质性的开工高潮阶段，从而阶段性地带动钢铁、水泥、重汽以及工程机械等行业的消费需求明显超预期增长，有望成为市场新的刺激点。

　　流动性仍维持相对充裕的高位，市场信心得以重振。8月人民币新增贷款4104亿元，明显超越市场之前预期的水平。进入9月以来，央行已连续两周向市场释放资金，仅上周就通过公开市场向市场净投放资金400亿元。除了新增信贷外，经济回升带动企业商务活动日益频繁，货币流通速度重回上升通道；而企业盈利增长以及储蓄存款活化趋势的延续也都是流动性维持充裕的积极要素。我们预测，年内M1增速将持续维持 28-29%的高位。

　　此外，从近期政策导向来看，管理层明显体现出对市场的呵护。温家宝总理在第三届夏季达沃斯年会上的讲话也对积极的政策立场再次进行了重申，适度宽松的货币政策将给市场带来源源不断的新鲜血液；与此同时，融资速度明显放缓，国庆期间维稳意图凸现。在此氛围下，市场再度大幅下跌的可能性较小。

　　创业板首次发审会将于9月17日召开，首批7家企业过会，预计拟融资总额约为22.48亿元。由于融资额度较小，不会对市场资金面产生明显影响；但其定价的比价效应却可能影响中小板或细分行业内已上市公司的估值，从而推高市场情绪，引发赚钱效应。

　　行业配置：由于宏观经济形势优于之前悲观预期，随着9、10月份新开工旺季的到来，部分投资品的需求获将超预期，预计投资者会逐步增加对其配置，建议重点关注机械、水泥、煤炭板块近期的投资机会。